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整體觀點(diǎn)：
　　1、數(shù)字電力電網(wǎng)、氫能是今年電新板塊的主線機(jī)會(huì)。
　?。?）數(shù)字電力電網(wǎng)：在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)投資邏輯下，市場(chǎng)已經(jīng)給予數(shù)字電力、電網(wǎng)概念公司中的“軟件業(yè)務(wù)”更高估值，但仍對(duì)其解決缺電、電力調(diào)節(jié)等“泛儲(chǔ)能”作用沒(méi)有充分挖掘；加快電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化升級(jí)，積極通過(guò)特高壓、泛儲(chǔ)能、虛擬電廠等解決消納限制是重要方向。我們期待政策層面能予以電力市場(chǎng)化等更多支持，配網(wǎng)數(shù)字化改造（虛擬電廠、微網(wǎng)）建設(shè)有望持續(xù)加速。
　?。?）氫能：目前不僅國(guó)內(nèi)綠電制氫項(xiàng)目進(jìn)展迅速，配套的輸氫管道、加氫站、燃料電池車(chē)等環(huán)節(jié)也開(kāi)始加速發(fā)展。我們需要重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙古、新疆、吉林等地綠氫項(xiàng)目與電解槽招標(biāo)情況，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了2023年項(xiàng)目建設(shè)情況，如果能進(jìn)一步厘清2024-2025年項(xiàng)目落地情況，行情將持續(xù)發(fā)酵。除了電解槽以外，基于綠電制氫配套設(shè)備：壓縮機(jī)、管網(wǎng)等建設(shè)放量也是需要重點(diǎn)關(guān)注的方向。
　　2、重點(diǎn)把握光儲(chǔ)、鋰電二季度的反彈機(jī)會(huì)。
　　（1）鋰電：當(dāng)前鋰價(jià)已經(jīng)反映了電動(dòng)車(chē)和鋰電需求的弱復(fù)蘇特點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期也較低。
　　目前鋰價(jià)已來(lái)到20萬(wàn)元/噸以下水平，價(jià)格或?qū)⑵蠓€(wěn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存也將階段性完成。在修復(fù)過(guò)程中，可優(yōu)先選擇電池龍頭、結(jié)構(gòu)件或復(fù)合集流體、半固態(tài)電池、鈉電等新技術(shù)的機(jī)會(huì)；而對(duì)于材料端，我們認(rèn)為23Q1單位盈利雖然未見(jiàn)底，但可以開(kāi)始關(guān)注起來(lái)，等待見(jiàn)底信號(hào)。
　?。?）光儲(chǔ)估值具有一定修復(fù)空間。
　?、賰?chǔ)能：看好“泛儲(chǔ)能”的主線機(jī)會(huì)，涵蓋電源、特高壓、配電數(shù)字化、儲(chǔ)能等。我們二季度堅(jiān)定看好高增速、估值合理的儲(chǔ)能板塊；消納緊張的大背景下，除了重視鋰電儲(chǔ)能外，還需同樣重視各類(lèi)儲(chǔ)能方式的發(fā)展。重點(diǎn)關(guān)注：大儲(chǔ)PCS、光熱熔鹽儲(chǔ)能。
　?、诠夥寒a(chǎn)業(yè)鏈整體的投資核心仍在于把握低價(jià)籌碼，我們預(yù)計(jì)2023Q1光伏板塊業(yè)績(jī)較好。
　　（3）風(fēng)電：2023年國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)量仍保持高景氣；近期海纜項(xiàng)目招標(biāo)較為密集，中標(biāo)結(jié)果也陸續(xù)公布，建議關(guān)注海纜板塊見(jiàn)底后的反彈機(jī)會(huì)。
　　建議關(guān)注：陽(yáng)光電源、東方電子、炬華科技、華光環(huán)能、華電重工、安科瑞、盛弘股份、東方電氣、國(guó)網(wǎng)信通、科士達(dá)、金盤(pán)科技、上能電氣、金冠電氣。
　　氫能：
　　1、隨著各大技術(shù)驗(yàn)證的初步完成，在兼顧各方面因素的情況下，摻氫領(lǐng)域成為了當(dāng)前國(guó)內(nèi)的熱點(diǎn)。一方面，摻氫應(yīng)用規(guī)模較大，如居民燃?xì)狻⑷細(xì)廨啓C(jī)等，低比例摻氫更是可以依賴(lài)現(xiàn)有的管道和終端設(shè)施。
　　根據(jù)氫云鏈公眾號(hào)，當(dāng)摻氫比小于14%時(shí)，摻氫天然氣高位熱值大于36.0 MJ/m3，符合我國(guó)一類(lèi)天然氣的熱值標(biāo)準(zhǔn)，而我國(guó)使用的是12 T天然氣燃?xì)庠罹?，適用燃?xì)獾母呶粺嶂禐?1.97~43.57 MJ/m3。另一方面，摻氫管道建設(shè)可以減小儲(chǔ)運(yùn)成本。更重要的是，摻氫領(lǐng)域的可復(fù)制性較高，即便是對(duì)天然氣管道進(jìn)行低比例摻氫改造時(shí)，其增量投資并不高，以包頭-臨河258KM的10%高壓摻氫管道為例，早期規(guī)劃的天然氣管道投資為8億元，而摻氫管道投資為9.1億元。當(dāng)前國(guó)內(nèi)摻氫管網(wǎng)規(guī)劃已達(dá)1208.1公里，項(xiàng)目主要在半年內(nèi)落地。目前各項(xiàng)目有以下特征：
　　（1）1208.1公里摻氫管道，保守估計(jì)需氫氣10萬(wàn)噸/年。從國(guó)內(nèi)落地的摻氫管網(wǎng)項(xiàng)目來(lái)看，管網(wǎng)總長(zhǎng)度已突破千公里，預(yù)計(jì)對(duì)氫氣的需求將超過(guò)10萬(wàn)噸/年。
　?。?）下游應(yīng)用場(chǎng)景豐富，民用摻氫比例以10%為主。從下游應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，包括民用燃?xì)?、冶金、燃?xì)廨啓C(jī)、天然氣車(chē)等。從相關(guān)項(xiàng)目的應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，當(dāng)前民用領(lǐng)域的摻氫比例主要是10%左右，部分項(xiàng)目完成更高比例技術(shù)驗(yàn)證。
　　（3）部分項(xiàng)目用于解決氫氣供需錯(cuò)配導(dǎo)致的儲(chǔ)運(yùn)難題。除了民用燃?xì)狻?shí)驗(yàn)平臺(tái)等項(xiàng)目，部分摻氫管網(wǎng)項(xiàng)目用于解決氫源供需錯(cuò)配的問(wèn)題，如廣東海底摻氫管道項(xiàng)目。
　?。?）管道的設(shè)計(jì)壓力逐步增加，最高達(dá)6.3MPa。早期摻氫管道的設(shè)計(jì)壓力普遍在2MPa以下，而隨著技術(shù)驗(yàn)證的初步完成，目前管道的設(shè)計(jì)壓力最高已達(dá)6.3MPa，如包頭-臨河的管道項(xiàng)目。
　　2、目前不僅國(guó)內(nèi)綠電制氫項(xiàng)目進(jìn)展迅速，配套的輸氫管道、加氫站、燃料電池車(chē)等環(huán)節(jié)也開(kāi)始加速發(fā)展，我們建議加大對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注度。我們需要重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)蒙古、新疆、吉林等地綠氫項(xiàng)目與電解槽招標(biāo)情況，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了2023年項(xiàng)目建設(shè)情況，如果能進(jìn)一步厘清2024-2025年項(xiàng)目落地情況，行情將持續(xù)發(fā)酵。除了電解槽以外，基于綠電制氫配套設(shè)備：壓縮機(jī)、管網(wǎng)等建設(shè)放量也是需要重點(diǎn)關(guān)注的方向。
　　電解槽建議關(guān)注：昇輝科技、華光環(huán)能、華電重工、億利潔能。
　　電網(wǎng)：
　　1、當(dāng)前我國(guó)電網(wǎng)的發(fā)展面對(duì)適應(yīng)新能源大規(guī)模高比例并網(wǎng)和消納的要求，以及支撐分布式能源、儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車(chē)等交互式、移動(dòng)式設(shè)施廣泛接入的需求，需要充分運(yùn)用數(shù)字化、信息化手段來(lái)推動(dòng)源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)協(xié)調(diào)發(fā)展。在此背景下，疊加國(guó)家能源局發(fā)文要加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展，需持續(xù)關(guān)注數(shù)字電力電網(wǎng)方面的投資機(jī)會(huì)。
　　在數(shù)字經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)投資邏輯下，市場(chǎng)已經(jīng)給予數(shù)字電網(wǎng)概念