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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　從上海車展來看，中國乘用車行業(yè)正在經(jīng)歷三重共振，一是新能源車滲透率的加速提升，二是自主品牌對(duì)合資品牌的加速替代，三是中國制造在加速走向全球。
　　摘要：
　　車展總結(jié)：中國汽車產(chǎn)業(yè)的三重共振。上海車展進(jìn)一步驗(yàn)證了我們之前的判斷，中國乘用車行業(yè)正在經(jīng)歷三重共振，一是新能源車滲透率的加速提升，二是自主品牌對(duì)合資品牌的加速替代，三是中國制造在加速走向全球。短期市場(chǎng)對(duì)于無法證偽的利空已經(jīng)充分反應(yīng)，中期維度過度悲觀的預(yù)期將逐步得到修正。
　　新能源車的滲透率有望再次躍升。從上海車展看，供給端傳統(tǒng)燃油車已經(jīng)基本沒有重磅新增車型，車企的重心在混動(dòng)、增程和純電等新能源車；需求端看，上海車展的人流量的重心基本都在新能源車展館，消費(fèi)者的消費(fèi)傾向會(huì)進(jìn)一步向新能源車傾斜。我們認(rèn)為經(jīng)過短期大幅降價(jià)清庫存后，燃油車的需求將進(jìn)一步下滑，新能源車在豐富的車型供給拉動(dòng)下滲透率有望迎來再次躍升。
　　自主品牌加速對(duì)合資替代，中國制造全球地位不斷提升。上海車展上自主品牌的優(yōu)質(zhì)供給讓消費(fèi)者難以作出選擇，但可以讓消費(fèi)者逐步把配置差距大的合資品牌逐步排除在選擇之外，這種趨勢(shì)不僅僅是在中低端車型，我們預(yù)計(jì)中高端車型的自主品牌崛起趨勢(shì)也在潛移默化的發(fā)生。同時(shí)我們看到，此次上海車展國企車企巨頭的高管、海外經(jīng)銷商組團(tuán)出現(xiàn)，中國新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的全球競(jìng)爭(zhēng)力正在加速得到認(rèn)可。
　　短期以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向?yàn)橹匦?，beta型機(jī)會(huì)逐步到來。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險(xiǎn)，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)