>> 方正中期期貨-乙二醇期貨日報-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：周一，乙二醇下跌，EG2309合約收4231元/噸，跌2.31%，減倉0.13萬手。
現(xiàn)貨市場：乙二醇現(xiàn)貨價格下跌走弱，華東市場現(xiàn)貨價4108元/噸。
【重要資訊】
?。?）從供應(yīng)端來看，短期供給有回升預(yù)期，中長期仍維持縮量。國內(nèi)方面，恒力石化90萬噸裝置目前升溫重啟中，預(yù)計近期出產(chǎn)品；中海殼牌40萬噸裝置4月24日停車，初步計劃2個月；湖北三寧60萬噸乙二醇裝置計劃技改為70萬噸合成氨及氫氣項目，預(yù)計改造工期半年，改造期間不影響EG裝置開車；三江化學(xué)100萬噸EG+EO新裝置計劃4月底投料，預(yù)計5月上旬出料；廣西華誼20萬噸裝置4月13日短停，目前暫未重啟；海南煉化80萬噸裝置4月9日停車檢修，重啟待定；揚子巴斯夫34萬噸3月30日停車檢修，預(yù)計一個月左右；鎮(zhèn)海煉化65萬噸裝置3月2日停車，預(yù)計70天左右。海外方面，美國83萬噸裝置4月15日因故停車，預(yù)計時長3周左右。截止4月20日當(dāng)周，乙二醇開工率為58.39%，周環(huán)比上升2.19%。
（2）從需求端來看，因新增訂單匱乏，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)反饋，聚酯裝置減產(chǎn)規(guī)模有所增加，但是近期新裝置投產(chǎn)較多，加之前期裝置重啟，可一定程度對沖檢修帶來的損失。4月24日，聚酯開工率84.83%（-0.1%），聚酯長絲產(chǎn)銷36.6%（+2.9%）。
（3）庫存端，據(jù)隆眾統(tǒng)計，4月24日華東主港乙二醇庫存107.63萬噸，較4月20日去庫0.24萬噸。4月24日至4月30日，華東主港到港量預(yù)計11.9萬噸。
?。?）3月乙二醇進(jìn)口量為46.49萬噸，環(huán)比下降25.67%，同比下降33.41%，1-3月累計進(jìn)口量為153.90萬噸，同比下降31.55%；3月乙二醇出口量為1.17萬噸，環(huán)比增長309.75%，同比增長130.38%，1-3月累計出口量為3.23萬噸，同比增長133.56%。
【套利策略】
4月24日現(xiàn)貨基差-123元/噸，暫時觀望。
【交易策略】
日內(nèi)商品集體走跌，乙二醇跟隨走弱。根據(jù)裝置檢修計劃，短期供應(yīng)有回升預(yù)期，中長期來看，隨著幾套大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)降負(fù)，供應(yīng)仍有收縮預(yù)期；下游方面，聚酯檢修規(guī)模有所增加，但近期仍有新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計一定程度對沖減產(chǎn)帶來的損失，后續(xù)需要繼續(xù)跟進(jìn)終端負(fù)反饋。中長期來看，供需邊際存有望繼續(xù)改善，疊加當(dāng)前估值水平偏低，中長期投資者維持偏多對待，短期投資者等待企穩(wěn)后的多單介入機會。注意成本端油價變動。
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