>> 方正中期期貨-雞蛋期貨周報(bào)：飼料成本持續(xù)下跌對(duì)遠(yuǎn)月期價(jià)形成拖累-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
上周農(nóng)產(chǎn)品板塊持續(xù)大跌，創(chuàng)出近期低點(diǎn)，遠(yuǎn)期飼料價(jià)格大跌拖累雞蛋期價(jià)沖高回落。截止周五收盤，05合約收于4292元/500公斤，環(huán)比前一周跌0.76%，主力09合約收于4269元/500公斤，環(huán)比前一周漲0.76%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格本周穩(wěn)中偏強(qiáng)，周末蛋價(jià)轉(zhuǎn)跌，主產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)4.75元/斤，環(huán)比上周漲0.09元/斤，主銷區(qū)蛋價(jià)5.02元/斤，環(huán)比上周漲0.09元/斤，全國(guó)均價(jià)4.84元/斤，環(huán)比上周漲0.09元/斤，淘汰雞價(jià)格6.23元/斤，環(huán)比上周跌0.07元/斤，近期白羽肉雞價(jià)格處于高位，對(duì)蛋價(jià)形成邊際利多，五一假期臨近，階段性提振現(xiàn)貨走強(qiáng)。
【重要資訊】
1、周度卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，截止2023年4月23日當(dāng)周，全國(guó)雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存1.22天，環(huán)比前一周降0.08天，同比降0.34天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存0.96天，環(huán)比前一周降0.04天，同比增0.02天。淘汰雞日齡平均524天，環(huán)比上周延后1天，同比延后25天，淘汰雞雞齡維持高位；上周豆粕及玉米價(jià)格再度回落，蛋價(jià)持穩(wěn)，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)小幅反彈，第16周全國(guó)平均養(yǎng)殖利潤(rùn)0.83元/斤，周環(huán)比漲0.03元/斤，同比低0.04元/斤；第16周代表銷區(qū)銷量7694噸，環(huán)比增0.38%，同比增1.21%。截止2023年3月底，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量11.88億羽，環(huán)比2月增0.33%，同比增2.78%。
2、行情點(diǎn)評(píng)：上周農(nóng)產(chǎn)品板塊經(jīng)歷大漲后大跌，飼料養(yǎng)殖板下游塊出現(xiàn)反彈。但3月份以來飼料原料價(jià)格明顯松動(dòng)，帶動(dòng)養(yǎng)殖成本持續(xù)下移，蛋雞補(bǔ)欄預(yù)期回暖，資金搶跑配置雞蛋遠(yuǎn)月合約空頭，09預(yù)期大跌后形成深度貼水。雞蛋基本面上，當(dāng)前在產(chǎn)存欄蛋雞絕對(duì)量依然處在歷史同期偏低位置，同時(shí)老雞占比仍然較高，清明節(jié)后老雞占比有望高位回落，2022年四季度以來雞苗價(jià)格快速反彈可能反應(yīng)補(bǔ)欄積極性在逐步回歸，4月份新增開產(chǎn)量或?qū)⑷匀徊蝗酢＞C合來看，雞蛋基本面逐步過度至供需雙強(qiáng)，五一節(jié)前可能迎來集中采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)。邊際上，二季度禽肉、蔬菜等生鮮品價(jià)格止跌反彈也對(duì)蛋價(jià)形成邊際利多。但由于供給逐步恢復(fù)蛋價(jià)可能也難以出現(xiàn)去年同期的超預(yù)期上漲。此外春季補(bǔ)欄已經(jīng)積極回暖，本年度蛋雞產(chǎn)業(yè)周期存在下行風(fēng)險(xiǎn)。操作上，近端原料價(jià)格高位回落持續(xù)拖累蛋價(jià)走低，消費(fèi)不弱的情況下，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格可能仍然較為抗跌。中長(zhǎng)期參考蛋雞產(chǎn)能周期逢高布局06以后合約空頭邏輯不變。關(guān)注雞苗價(jià)格對(duì)補(bǔ)欄積極性的驗(yàn)證及飼料原料價(jià)格下跌的邊際風(fēng)險(xiǎn)。基差及月差偏高的情況下，期價(jià)容易反復(fù)。
【交易策略】
反彈，買5拋9套利逢高止盈離場(chǎng)。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
豆粕玉米價(jià)格高位導(dǎo)致補(bǔ)欄不及預(yù)期；餐飲消費(fèi)超預(yù)期反彈。
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