>> 銀河證券-機械設備行業(yè)：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速，看好機床自主可控投資機會-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 1783KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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市場行情回顧：上周機械設備指數(shù)下跌3.02%，滬深300指數(shù)下跌1.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.58%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第15位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平30.3（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是軌道交通設備、航運裝備、工程機械；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、半導體設備、3C及面板設備。
周關(guān)注：鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進程持續(xù)加速，看好機床自主可控投資機會
鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進程不斷提速，設備環(huán)節(jié)率先受益。4月19日至20日，中國銀河證券和亞化咨詢聯(lián)合主辦的第五屆鈣鈦礦、異質(zhì)結(jié)與疊層電池論壇在江蘇常州舉行。鈣鈦礦電池相比晶硅電池具有高效率、低成本等優(yōu)勢，主要應用方向包括BIPV、光伏電站等場景。開發(fā)疊層電池以提升效率上限是技術(shù)發(fā)展的方向，目前鈣鈦礦-晶硅疊層電池效率可達到33.2%，重點突破方向為大面積、效率、穩(wěn)定性和量產(chǎn)節(jié)拍。未來2-3年各企業(yè)百兆瓦中試線及GW級量產(chǎn)線有望加速落地，設備環(huán)節(jié)將顯著受益。單GW電池產(chǎn)能建設投資保守按5億元，按單GW產(chǎn)能3-4條生產(chǎn)線計算，對應設備價值量3-4億元，其中鍍膜設備價值量占比超50%。建議關(guān)注鈣鈦礦規(guī)?；M程中設備投資機會，包括價值量大的PVD/RPD設備（捷佳偉創(chuàng)、京山輕機等）、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設備廠商（大族激光、邁為股份、帝爾激光、杰普特、德龍激光等）、蒸鍍設備（京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深、奧萊德）；建議關(guān)注上游TCO玻璃：金晶科技、耀皮玻璃。
政策助推機床自主可控，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機會。全球機床龍頭德瑪吉于今年4月1日起，對銷售的機床加裝RMS（機床搬遷安保裝置）傳感器，機床被搬遷或拆卸后將即刻停機，只能上報德瑪吉或其授權(quán)代表重啟。我國機床產(chǎn)業(yè)大而不強，高端亟待突破，機床核心零部件如數(shù)控系統(tǒng)、高端機床如五軸聯(lián)動數(shù)控機床依然嚴重依賴進口，中高端國產(chǎn)化率約為30%，且行業(yè)集中度較低。2023年政府工作報告繼續(xù)強調(diào)推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，工業(yè)母機作為工業(yè)體系的基石，是攻關(guān)的重點領域之一。數(shù)控機床周期向上，政策支持工業(yè)母機自主可控，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。建議關(guān)注相關(guān)標的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。
風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業(yè)投資增速不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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