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上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌3.0%，跑輸大盤(pán)1.5個(gè)百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌3.0%，跑輸大盤(pán)1.5個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括半導(dǎo)體設(shè)備（2.7%）、激光設(shè)備（2.6%）、工程機(jī)械器件（2.1%）、軌交設(shè)備（0.7%）、工程機(jī)械整機(jī)（-0.8%）。
　　通用自動(dòng)化：3月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比減少5.7%
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月份我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量約4.39萬(wàn)臺(tái)，同比減少5.7%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量約10.37萬(wàn)臺(tái)，同比減少3.0%，增速較2月回升16.2pct。3月份，我國(guó)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量約6.3萬(wàn)臺(tái)，同比持平；1-3月累計(jì)產(chǎn)量約13.8萬(wàn)臺(tái)，同比減少6.8%，增速較前值回升5.0pct。金屬成形機(jī)床產(chǎn)量約2.1萬(wàn)臺(tái)，同比減少12.5%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量約5.1萬(wàn)臺(tái)，同比減少13.6%，增速較前值回升1.1pct?？傮w看，一季度通用自動(dòng)化市場(chǎng)需求仍較為疲弱，但3月份工業(yè)機(jī)器人和機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)降幅環(huán)比均有不同程度好轉(zhuǎn)，或顯示出下游需求已出現(xiàn)邊際改善跡象。未來(lái)，隨我國(guó)制造業(yè)盈利水平逐漸修復(fù)，今年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人和機(jī)床產(chǎn)量仍有望恢復(fù)增長(zhǎng)。
　　工程機(jī)械：3月我國(guó)叉車(chē)銷(xiāo)量同比減少2.3%
　　據(jù)中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，3月份，我國(guó)叉車(chē)銷(xiāo)量約12.3萬(wàn)臺(tái)，同比減少2.3%，增速較前值下降47.3pct；1-3月我國(guó)叉車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量約28.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.5%，增速較前值下降3.1pct。3月我國(guó)汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量為3793臺(tái)，同比減少9.6%，增速較前值下降5.1pct，1-3月我國(guó)汽車(chē)起重機(jī)累計(jì)銷(xiāo)量為7551臺(tái)，同比減少10.2%，增速較前值上升0.6pct。我們認(rèn)為，假期因素和基數(shù)效應(yīng)是導(dǎo)致3月我國(guó)叉車(chē)銷(xiāo)量增速環(huán)比大幅下降的主要原因，但從整體來(lái)看，一季度叉車(chē)的總銷(xiāo)量較上年同期已有小幅增長(zhǎng)，顯示出下游需求或已逐漸復(fù)蘇，銷(xiāo)量增速或已見(jiàn)底。今年，隨國(guó)內(nèi)需求修復(fù)和出口量增長(zhǎng)，我國(guó)叉車(chē)市場(chǎng)有望迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期。
　　投資建議
　　短期看，隨著國(guó)內(nèi)感染高峰結(jié)束，居民消費(fèi)持續(xù)回暖，疊加基建、制造業(yè)投資保持高水平，我國(guó)3月制造業(yè)PMI指數(shù)維持?jǐn)U張區(qū)間，反映出制造業(yè)當(dāng)前已處于持續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程中。與此同時(shí)，3月我國(guó)企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)53.9%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，表明企業(yè)融資端或已率先復(fù)蘇。而在行業(yè)中觀數(shù)據(jù)方面，一季度我國(guó)金屬切削機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、叉車(chē)等行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量均有不同程度修復(fù)，驗(yàn)證通用自動(dòng)化行業(yè)需求正逐漸回暖。而隨著地產(chǎn)支持力度不斷加大，地產(chǎn)投資和新開(kāi)工有望逐漸企穩(wěn)，疊加出口增長(zhǎng)以及低基數(shù)等因素，今年我國(guó)挖掘機(jī)、裝載機(jī)等主要工程機(jī)械銷(xiāo)量也有望恢復(fù)增長(zhǎng)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。