>> 長(zhǎng)江證券-電信服務(wù)行業(yè)運(yùn)營(yíng)商3月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：季報(bào)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)開局，云業(yè)務(wù)目標(biāo)明確-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
長(zhǎng)江證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
于海寧,黃天佑 |
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事件描述
近日，工信部公告2023年1-3月通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，三大運(yùn)營(yíng)商也公告3月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。。
事件評(píng)論
電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，3月DOU值再創(chuàng)新高。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，1-3月我國(guó)電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4252億元，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入與上年同期基本持平，固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)6.8%；新興業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)24.5%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比提升至22.9%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)4.8 pct。其中，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)58%、45%、30%，云業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長(zhǎng)。流量端，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量同比增長(zhǎng)13.7%，增速小幅回升；3月DOU達(dá)16.95 GB/戶·月，再創(chuàng)新高。
一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)開局。2023Q1，中國(guó)移動(dòng)/中國(guó)電信/中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)10.3%/9.4%/9.2%，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.5%/10.5%/11.6%。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，中國(guó)移動(dòng)/中國(guó)電信/中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)ARPU分別為47.9元/45.8元/44.9元，同比增長(zhǎng)0.8%/1.6%/2.0%，增速均有所回升；中國(guó)移動(dòng)/中國(guó)電信固網(wǎng)綜合ARPU分別為39.2元/47.5元，同比增長(zhǎng)3.5%/1.7%，智慧家庭價(jià)值貢獻(xiàn)顯著。新興業(yè)務(wù)方面，中國(guó)移動(dòng)DICT業(yè)務(wù)營(yíng)收294億元，同比增長(zhǎng)23.9%；中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)營(yíng)收350億元，同比增長(zhǎng)18.9%；中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收224億元，同比增長(zhǎng)15.3%，維持快速增長(zhǎng)。
運(yùn)營(yíng)商云維持高增，發(fā)展目標(biāo)指引明確。IDC發(fā)布中國(guó)公有云市場(chǎng)22H2跟蹤報(bào)告，運(yùn)營(yíng)商公有云維持了上半年的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升。中國(guó)電信天翼云在政企、醫(yī)療、5G+云+AI等領(lǐng)域厚積薄發(fā)，并在數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用方面大膽嘗試，成功孵化“海南數(shù)據(jù)產(chǎn)品超市”等項(xiàng)目案例；中國(guó)移動(dòng)不斷提升自身云化影響力，打造“入網(wǎng)即入云”的全場(chǎng)景服務(wù)觸達(dá)能力；中國(guó)聯(lián)通加大在操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)和PaaS層相關(guān)產(chǎn)品的自研力度，在智慧城市、交通、教育、下沉地市場(chǎng)景創(chuàng)新等方面加速發(fā)力。此外，中國(guó)電信明確指引天翼云2023年收入達(dá)千億，中國(guó)移動(dòng)指引移動(dòng)云未來三年力爭(zhēng)突破年?duì)I收1500億。
超算互聯(lián)網(wǎng)部署啟動(dòng)+GPT產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立，運(yùn)營(yíng)商將扮演重要角色。4月17日，國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)工作啟動(dòng)會(huì)在天津召開，科技部將通過超算互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)，打造國(guó)家算力底座，促進(jìn)超算算力的一體化運(yùn)營(yíng)，超算互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)將進(jìn)一步推動(dòng)算力網(wǎng)絡(luò)由概念走向?qū)嵺`。4月18日，中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)、三大運(yùn)營(yíng)商、中國(guó)廣電等共同發(fā)起成立GPT產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，將主要聚焦于機(jī)制、架構(gòu)等方面的基礎(chǔ)研究，聯(lián)盟將以國(guó)家隊(duì)身份推動(dòng)國(guó)內(nèi)AI進(jìn)程。
投資建議：23Q1電信業(yè)務(wù)收入維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，3月DOU值再創(chuàng)新高。三大運(yùn)營(yíng)商一季報(bào)均披露完畢，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，移動(dòng)ARPU值增速均有所回升，新興業(yè)務(wù)維持快速增長(zhǎng)。運(yùn)營(yíng)商云延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，公司指引營(yíng)收目標(biāo)明確，彰顯云業(yè)務(wù)發(fā)展信心。我們認(rèn)為，當(dāng)前，運(yùn)營(yíng)商是擁有算力、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中特估、國(guó)企改革多個(gè)標(biāo)簽且同時(shí)具備較好的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度的優(yōu)質(zhì)板塊，繼續(xù)重點(diǎn)推薦中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)ARPU增長(zhǎng)不及預(yù)期；
2、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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