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投資要點(diǎn)：
　　鋼鐵：鋼價(jià)環(huán)比-4.10%。本周鋼材消費(fèi)環(huán)比有所降低；供應(yīng)受需求不佳和虧損等因素影響，產(chǎn)量有所降低；庫(kù)存維持去化。臨近五一假期，下游有一定備貨需求，備貨預(yù)期下，短期鋼價(jià)或低位反彈，鐵礦石受監(jiān)管力度加強(qiáng)，鋼鐵原材料成本有望回落，隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，后續(xù)鋼鐵基本面有望改善。
　　工業(yè)金屬：銅/鋁價(jià)環(huán)比-2.09%/+0.80%。銅，海外銅礦干擾緩和，4/5月冶煉廠檢修情況相對(duì)密集，供給或有一定收縮，但當(dāng)前相對(duì)高位的銅價(jià)對(duì)需求有一定抑制；鋁，國(guó)內(nèi)鋁下游加工企業(yè)整體開(kāi)工持穩(wěn)，當(dāng)前地產(chǎn)/汽車(chē)消費(fèi)不佳，預(yù)計(jì)短期開(kāi)工率難有上升，隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，需求改善預(yù)期下后續(xù)價(jià)格有望得到支撐。
　　鋰：電碳價(jià)格環(huán)比-3.54%。鋰價(jià)跌幅放緩，當(dāng)前價(jià)格已接近低品位礦提鋰成本線，短期看后續(xù)鋰價(jià)下跌空間有限。工信部表示“聯(lián)合相關(guān)部門(mén)研究出臺(tái)穩(wěn)定汽車(chē)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需增長(zhǎng)的相關(guān)政策措施”，后續(xù)汽車(chē)行業(yè)存政策推動(dòng)需求的預(yù)期，有望支撐鋰價(jià)企穩(wěn)。智利擬推進(jìn)鋰資源國(guó)有化，或?qū)ξ磥?lái)外資在智利的鋰資源投資開(kāi)發(fā)產(chǎn)生一定阻礙，但該提案是否能通過(guò)國(guó)會(huì)仍存變數(shù)。
　　稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價(jià)格環(huán)比-2.09%/+2.66%/-2.27%。緬甸佤邦中央經(jīng)濟(jì)計(jì)劃委員會(huì)發(fā)布通知，將于今年8月1日后暫停一切礦產(chǎn)資源的開(kāi)采與挖掘，對(duì)于合同未到期還在開(kāi)采的公司，企業(yè)給予三個(gè)月時(shí)間做好善后工作，緬甸是全球重稀土礦的重要產(chǎn)區(qū)，該事件或?qū)┙o形成擾動(dòng)，重稀土價(jià)格有望得到支撐。
　　投資建議
　?。?）為確保實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)，十四五期間我國(guó)軍備有望加速補(bǔ)短板，當(dāng)前我國(guó)軍機(jī)升級(jí)換裝需求強(qiáng)烈，高端鈦合金和高溫合金是機(jī)身和發(fā)動(dòng)機(jī)不可或缺的重要原料，技術(shù)壁壘極高，國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求，建議關(guān)注西部超導(dǎo)（688122）和撫順特鋼（600399）。（2）政府工作報(bào)告顯示今年GDP目標(biāo)增速5%左右，以穩(wěn)中求進(jìn)為主，國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期向好，基建有望成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要抓手，建議關(guān)注寶鋼股份（600019）、神火股份（000933）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。