>> 華泰期貨-股指期貨日報：當(dāng)前市場超跌，機遇大于風(fēng)險-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,孫玉龍 |
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策略摘要
宏觀方面，國內(nèi)外經(jīng)濟預(yù)期分化，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)計延續(xù)溫和復(fù)蘇，海外經(jīng)濟前景受到市場擔(dān)憂。由于帶動本輪A股行情的TMT板塊業(yè)績尚未落地，資金止盈情緒較濃，導(dǎo)致股市下跌。當(dāng)前市場超跌，繼續(xù)大跌的空間較小，同時期貨市場中小盤股指貼水情況加深，機遇大于風(fēng)險，股指建議買入套保。
核心觀點
■市場分析
股指期貨：A股主要指數(shù)延續(xù)調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)跌0.32%報3264.87點，深證成指跌1.48%報11149.01點，創(chuàng)業(yè)板指跌1.83%報2259.19點；兩市成交11339億元；全天北向資金凈賣出38.28億元。盤面上，傳媒、銀行、美容護理、食品飲料板塊領(lǐng)漲，通信、電力設(shè)備、電子、有色金屬板塊跌幅居前。美國三大股指全線收跌，道指跌1.02%報33530.83點，標普500指數(shù)跌1.58%報4071.63點，納指跌1.98%報11799.16點。
宏觀方面國內(nèi)外經(jīng)濟預(yù)期劈叉。國內(nèi)經(jīng)濟總量強勁，微觀結(jié)構(gòu)仍有優(yōu)化空間，預(yù)計二季度經(jīng)濟溫和復(fù)蘇。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，3月新屋銷售總數(shù)反彈創(chuàng)一年以來新高，同時高于預(yù)期，但4月大企業(yè)聯(lián)合會消費者信心指數(shù)低于預(yù)期和前值，顯示出大企業(yè)對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。
現(xiàn)貨市場財報主導(dǎo)。當(dāng)前中美股市場均處在一季度業(yè)績披露期，本輪A股行情在TMT板塊的帶動下完成，但該板塊的公司業(yè)績尚未落地，當(dāng)前窗口內(nèi)資金高位止盈的意愿更強，導(dǎo)致股市快速下跌，同時大盤藍籌股的公司營收較為穩(wěn)定，整體走勢強于中小盤股。美股方面，美國第一共和銀行的財報表明銀行業(yè)危機尚未全部消退，VIX指數(shù)上漲11%，市場風(fēng)險偏好下降，美股跌至近四周新低。盤后谷歌和微軟的財報均超預(yù)期，微軟美股一度漲超9%。
期貨市場成交活躍。股指期貨成交和持倉量明顯上升，尤其是IH持倉量處在歷史高位，IM持倉量快速增加創(chuàng)上市以來新高。IF和IH升水迅速下降，IC貼水加深。
總的來說，宏觀方面，國內(nèi)外經(jīng)濟預(yù)期分化，國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)計延續(xù)溫和復(fù)蘇，海外經(jīng)濟前景受到市場擔(dān)憂。由于帶動本輪A股行情的TMT板塊業(yè)績尚未落地，資金止盈情緒較濃，導(dǎo)致股市下跌。當(dāng)前市場超跌，繼續(xù)大跌的空間較小，同時期貨市場中小盤股指貼水情況加深，機遇大于風(fēng)險，股指建議買入套保。
■策略
IM、IC、IF、IH主力合約買入套保
■風(fēng)險
若銀行業(yè)危機帶來系統(tǒng)性風(fēng)險、中美關(guān)系轉(zhuǎn)差、海外貨幣政策超預(yù)期收緊、發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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