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主要觀點(diǎn)
　　在人工智能大規(guī)模語言模型成功落地的催化下，以算力和通信為代表的人工智能核心基礎(chǔ)設(shè)施有望迎來新一輪建設(shè)和需求的高峰期。在超算中心和智算中心大規(guī)模加速建設(shè)的背景下，通信領(lǐng)域預(yù)期將在光模塊、光芯片領(lǐng)域出現(xiàn)較大的需求攀升。特別是智算中心的建設(shè)將進(jìn)一步產(chǎn)生以400G和800G光模塊為代表的硬件需求。
　　此外，三大運(yùn)營(yíng)商旗下的云計(jì)算業(yè)務(wù)作為其傳統(tǒng)電信業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充，有望憑借在安全性等方面的優(yōu)勢(shì)成為三大運(yùn)營(yíng)商新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著三大運(yùn)營(yíng)商加大云計(jì)算業(yè)務(wù)投入，有望形成聚焦，在中特估值下有估值重構(gòu)的空間。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：
　　新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，具備切入增量云計(jì)算/AI客戶的能力。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為37/30倍，位于近五年的44%分位。
　　中際旭創(chuàng)：國(guó)內(nèi)中高端數(shù)通市場(chǎng)龍頭，2021年全球排名第二的光模塊供應(yīng)商。公司管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制有望得到改善。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為43/36倍，位于近五年的71%分位。
　　中國(guó)移動(dòng)：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個(gè)人、家庭、政企、公司提供通信服務(wù)體系。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為16/15倍，位于近五年的98%分位。
　　中興通訊：知名通信設(shè)備制造商，主要產(chǎn)品是運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者業(yè)務(wù)、政企業(yè)務(wù)。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年4月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為18/15倍，位于近五年的32%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外頭部云服務(wù)廠商需求不及預(yù)期；大規(guī)模語言模型研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；人工智能領(lǐng)域監(jiān)管干預(yù)；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。