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 “玩家至上”初心不改，經(jīng)典IP長線運(yùn)營。公司《問道手游》上線7年利潤依舊穩(wěn)中有升，《一念逍遙》上線一年后仍保持高水準(zhǔn)MAU與月流水，公司始終以玩家體驗(yàn)為核心，深入走訪玩家調(diào)研、吸取反饋優(yōu)化更新，積累沉淀了優(yōu)秀的玩家口碑，吸引玩家長期留存。
　　 “小步快跑”重研發(fā)，游戲打造精品化。在功利化和浮躁化的創(chuàng)作環(huán)境下，公司延續(xù)了低調(diào)踏實(shí)的風(fēng)格，以“小步快跑”的研發(fā)策略，嚴(yán)格測(cè)試游戲玩法，通過驗(yàn)證后的游戲項(xiàng)目才能正式立項(xiàng)并實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充。2022年公司游戲研發(fā)人員數(shù)量同比增加162人，高質(zhì)量研發(fā)模式及研發(fā)人員的擴(kuò)張將帶來更多優(yōu)質(zhì)作品落地。
　　游戲品類持續(xù)突破，多元儲(chǔ)備蓄勢(shì)待發(fā)。公司積極跳出《問道》回合制游戲單一類型，旗下雷霆游戲率先開啟Roguelike游戲布局，成功打下品牌烙印，推出“輕度放置”產(chǎn)品《一念逍遙》持續(xù)引爆海內(nèi)外市場(chǎng)，模擬類產(chǎn)品《摩爾莊園》《奧比島：夢(mèng)想國度》情懷價(jià)值滿滿，出圈效應(yīng)顯著。此外，公司放置養(yǎng)成產(chǎn)品《M66》、FPS端游《Outpost：Infinity Siege》、抽卡養(yǎng)成《超喵星計(jì)劃》等多款游戲即將上線，有望持續(xù)增厚公司業(yè)績。
　　重劍無鋒，久久為功。公司自2004年成立以來，以包容開放的心態(tài)、穩(wěn)健溫和的風(fēng)格、長期主義的眼光書寫了游戲公司良性發(fā)展模式的傳奇，通過吉相資本、諾惟資本投資孕育的“吉比特系”正形成相互扶持、賦能的“游戲帝國”，向締造“世界級(jí)產(chǎn)品”的目標(biāo)大步邁進(jìn)。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司《問道》經(jīng)典IP持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)健營收，《一念逍遙》彰顯長線運(yùn)營實(shí)力，游戲品類差異化布局，版號(hào)與儲(chǔ)備產(chǎn)品充足，未來業(yè)績有望持續(xù)增厚。我們略微調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為16.58/19.11/21.66億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)（2023年04月25日）的PE分別為23.5/20.4/18.0倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：少數(shù)產(chǎn)品依賴的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)更新及淘汰的風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)