>> 中信建投-【中信建投政策研究】“一帶一路”十周年回顧全景圖(下)-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 1998KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡玉瑋 |
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核心觀點(diǎn)
“一帶一路”倡議推進(jìn)的過程中也存在一定困難和阻礙，包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)商環(huán)境不佳、大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)國(guó)際化能力和意愿不足等。站在資本市場(chǎng)的角度，我們整理了基礎(chǔ)設(shè)施、能源礦產(chǎn)資源、數(shù)字通信以及貿(mào)易聯(lián)通等核心主線，分析其對(duì)建筑裝飾、有色金屬、通信以及交通運(yùn)輸?shù)却硇孕袠I(yè)的影響邏輯，并從證券板塊、人民幣國(guó)際化、跨境電商出口三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域提出中長(zhǎng)期投資建議。
摘要
本報(bào)告作為“一帶一路”十周年回顧全景圖系列報(bào)告的下篇，主要回顧了我國(guó)“一帶一路”倡議提出十年以來遇到的困難與阻礙以及“一帶一路”對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的分析，并提出投資建議。
關(guān)于“一帶一路”倡議遇到的困難與阻礙，本文從戰(zhàn)略和執(zhí)行兩個(gè)方面進(jìn)行梳理分析。戰(zhàn)略層面主要的困難主要包括兩點(diǎn)：第一是沿線國(guó)家的擔(dān)憂疑慮，包括對(duì)中國(guó)擴(kuò)大地緣影響力，改變地緣戰(zhàn)略平衡的擔(dān)憂，此外還有對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的泛政治化的擔(dān)憂；第二是來自西方政府的阻礙。自2016年明確中國(guó)為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以來，美國(guó)動(dòng)用了軍事、外交、經(jīng)濟(jì)、科技、輿論等手段與中國(guó)進(jìn)行對(duì)抗。同樣中國(guó)的“一帶一路”倡議自然也是美國(guó)進(jìn)行扼殺的主要對(duì)象之一。從執(zhí)行層面來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)商環(huán)境不佳、大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的常見風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)國(guó)際化能力不足等問題也始終圍繞“一帶一路”海外合作項(xiàng)目的開展。針對(duì)這些困難與挑戰(zhàn)我們還需要在政治溝通、安全保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律和監(jiān)管合作、商務(wù)糾紛解決機(jī)制、企業(yè)海外本土化經(jīng)營(yíng)能力和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)規(guī)范能力等角度大力完善制度保障和政策支持。
報(bào)告的第二部分分析了“一帶一路”對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響以及未來展望。2023年是我國(guó)發(fā)出“一帶一路”倡議十周年，也是第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇的召開之年。隨著峰會(huì)的逐步籌備，“一帶一路”這一投資主題的熱度也逐漸提升。報(bào)告回顧了過去十年內(nèi)“一帶一路”倡議相關(guān)因素驅(qū)動(dòng)的五輪上行行情。整理了“一帶一路”通過基礎(chǔ)設(shè)施合作、能源礦產(chǎn)資源合作、數(shù)字通信合作以及貿(mào)易聯(lián)通等主題對(duì)建筑裝飾、有色金屬、通信以及交通運(yùn)輸?shù)葞讉€(gè)代表性行業(yè)的影響邏輯，并分析十年間這些行業(yè)參與“一帶一路”相關(guān)建設(shè)的代表性公司的行情變化以及“一帶一路”十周年新背景下的發(fā)展前景。
風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期，地方政府對(duì)于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。（2）經(jīng)濟(jì)增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場(chǎng)較為波動(dòng)，市場(chǎng)情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能，國(guó)際資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。（5）地緣政治對(duì)抗升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突不斷，國(guó)際局勢(shì)仍處于緊張狀態(tài)。
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