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核心觀點(diǎn)：市場表現(xiàn)層面，本周低市盈率、金融地產(chǎn)板塊漲幅領(lǐng)先。盈利層面，4月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級(jí)行業(yè)為商貿(mào)零售、公用事業(yè)、環(huán)保，近一周美容護(hù)理盈利預(yù)測上調(diào)明顯。景氣層面，3月地產(chǎn)竣工高增，新開工走弱，結(jié)構(gòu)分化；多地促消費(fèi)、車展催化，低基數(shù)下新能車銷量有所回暖；需求預(yù)期上行，豬價(jià)反彈。交易熱度層面，申萬一級(jí)板塊中，傳媒/計(jì)算機(jī)周成交額占比處5年98.6%/97.6%分位，交易熱度仍高；申萬二級(jí)板塊中，游戲PE(TTM)處于五年99.0%分位。
　　市場表現(xiàn)：本周(4.14-4.21)低市盈率、金融地產(chǎn)、大盤風(fēng)格表現(xiàn)居前；原材料、中市盈率、小盤風(fēng)格表現(xiàn)靠后。主要指數(shù)成分中，科創(chuàng)50、上證指數(shù)表現(xiàn)居前；寧組合、中證1000表現(xiàn)靠后。申萬一級(jí)行業(yè)中，家電/煤炭/銀行漲幅居前；社會(huì)服務(wù)/美容護(hù)理/商貿(mào)零售跌幅居前。熱門概念中6G漲幅亮眼，中字頭穩(wěn)健，其余板塊普遍下跌。
　　盈利預(yù)測變動(dòng)：4月23年Wind盈利一致預(yù)期上調(diào)幅度靠前的申萬一級(jí)行業(yè)為商貿(mào)零售（+2.49%）、公用事業(yè)（+2.41%）、環(huán)保（+2.03%）；下調(diào)幅度靠前的行業(yè)為交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分方面，以Wind一致預(yù)期看，23年盈利預(yù)期排序：顯示面板（253%）>網(wǎng)絡(luò)安全（199%）>SAAS（195%）>光學(xué)元件（150%）>數(shù)據(jù)安全（140%）>操作系統(tǒng)（109%）>云計(jì)算（102%）>IDC（101%）>半導(dǎo)體設(shè)備（85%）。
　　行業(yè)景氣核心指標(biāo)變動(dòng)：1）周期：價(jià)格上行：玻璃、鋁等；價(jià)格震蕩：黃金、動(dòng)力煤等；價(jià)格下行：布油、水泥、焦煤/焦炭、螺紋鋼、銅等；2）大金融:地產(chǎn)方面，3月竣工端高增，同比+32%，增速環(huán)比提升24pct，新開工再度走弱，3月同比-29%，4月地產(chǎn)銷售復(fù)蘇動(dòng)能有所減弱；銀行方面，一季度GDP增速超預(yù)期，3月信貸總量及結(jié)構(gòu)均超預(yù)期；3）高端制造:汽車方面，促消費(fèi)及低基數(shù)下乘用車銷量有所回暖，車展有望進(jìn)一步催化，據(jù)乘聯(lián)會(huì)，4月1-16日，乘用車市場零售66.5萬輛，同比增長62%，環(huán)比增長15%；新能源車市場零售22.3萬輛，同比增長89%，環(huán)比增長13%；光伏方面，據(jù)PVInfolink，硅料下行速度加速，硅片供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)，組件端二三線廠商競爭激烈；4）消費(fèi):必選方面，需求預(yù)期上行，本周豬價(jià)反彈；可選方面，白酒3月動(dòng)銷平淡，關(guān)注五一節(jié)需求情況。
　　估值水平及交易熱度：全A股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于7年均值以上，90%分位下方；上證50/滬深300市盈率分別處于5年48.0%/50.8%分位附近；創(chuàng)業(yè)板指/寧組合市盈率分別處于5年7.0%/0.8%分位數(shù)附近。申萬一級(jí)板塊中，傳媒/計(jì)算機(jī)周成交額占比處于5年98.6%/97.6%分位，交易熱度環(huán)比下行；申萬二級(jí)板塊中，游戲PE(TTM)仍處于五年99.0%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退，市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)