>> 東北證券-優(yōu)博訊(300531)2022年年報及2023年一季報點評：收入表現(xiàn)平穩(wěn)，智能終端業(yè)務(wù)迎海外機遇-230426
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
535KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
黃凈 |
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事件：
優(yōu)博訊披露2022年年報及2023年一季報。2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.11億元，同比減少0.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，同比增長1.75%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.34億元，同比減少77.42%。1Q23公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.98億元，同比增長0.53%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.15億元，同比減少47.90%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.10億元，同比減少60.32%。
點評：
收入表現(xiàn)平穩(wěn)，1Q23利潤承壓。報告期內(nèi)，22年公司收入同比下降0.37%，主要因為受客觀環(huán)境影響，國內(nèi)零售、餐飲服務(wù)等行業(yè)對專用打印機需求減弱，專用打印機收入同比下降33.35%。公司歸母凈利潤實現(xiàn)1.56億元，同比增長1.75%。1Q23公司收入較上年同期基本持平，主要系因為疫情和春節(jié)休假等外部因素，影響公司項目一季度的簽單、交付和驗收。公司積極拓展市場和消化高價原材料庫存使得毛利率短期雙向承壓，公司毛利率較上年同期下降了4.13個百分點至25.04%。此外23年以來公司積極參加國內(nèi)外展會，加大海外渠道建設(shè)和營銷投入，使得銷售費用率較上年提升3.11個百分點至7.22%。多重因素交織影響公司盈利能力，凈利率下降4.64個百分點至5.06%。公司月銷售收入及新增訂單量呈現(xiàn)逐月邊際改善態(tài)勢，我們認為隨著項目進程逐步恢復(fù)，公司業(yè)績將持續(xù)釋放。
海外智能終端市場大有可為。報告期內(nèi)，22年公司海外收入同比增長25.93%，1Q23海外市場AIDC需求依然強勁，公司海外收入較上年同期增長76.22%。分產(chǎn)品來看，22年智能數(shù)據(jù)終端和智能支付終端收入分別同比增長4.82%和116.04%，1Q23智能數(shù)據(jù)終端和智能支付終端收入較上年同期增長11.15%，均明顯高于公司整體收入水平。我們認為海外市場需求較大，且毛利率更高，智能終端出海將成為公司業(yè)績重要驅(qū)動。
國產(chǎn)替代提供業(yè)績新增量。報告期內(nèi)，公司積極布局國產(chǎn)化供應(yīng)鏈，努力打造AIDC+自主可控的產(chǎn)業(yè)布局，我們認為公司作為國內(nèi)AIDC龍頭企業(yè)，有望依托國產(chǎn)替代的浪潮拉動國內(nèi)終端產(chǎn)品銷售，為業(yè)績提供新增量。
投資建議：給予“增持”評級。預(yù)計2023年-2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.01/22.19/26.42億元，同比增長27.58%/23.23%/19.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.88/2.26/2.68億元，同比增長20.16%/20.51%/18.54%。
風(fēng)險提示：海外業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期。
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