>> 華鑫證券-集智股份(300553)公司事件點評報告：單季度業(yè)績創(chuàng)歷史同期新高，國產(chǎn)替代勢在必行-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大?。?/td>
| 225KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃俊偉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
集智股份發(fā)布一季報公告：2023年Q1營業(yè)收入7,248萬元，同比增長61.65%；歸屬母公司股東凈利潤938萬元,同比增長171.71%；基本每股收益0.15元，同比增長114.29%。
投資要點
▌單季度業(yè)績創(chuàng)歷史同期新高，盈利能力顯著提升
公司2023年Q1,單季度營收7,248萬元，同比增長61.65%，歸母凈利潤938萬元，同比增長171.71%，雙雙創(chuàng)同期歷史新高。同時公司盈利能力顯著提升，Q1凈利率同比提升6.37pct至15.26%，為自2018年以來的同期最高，我們認(rèn)為盈利能力提升主要系規(guī)模效率所致。
從費用率來看，2023年Q1公司期間費用率同比減少10.99ppt至26.69%，其中管理費用率同比減少3.24ppt至20.60%；銷售費用率同比減少4.44ppt至10.08%；利息收入325.36萬元，使財務(wù)費用降至-289.92萬元；值得注意的是，公司研發(fā)費用率同比增長0.86ppt至11.39%，Q1公司研發(fā)投入825.56萬元，較22年同期增長74.86%，主要系公司及其子公司研發(fā)投入增加以及研發(fā)人員增加所致。我們認(rèn)為研發(fā)費用增長有助于公司擴(kuò)充產(chǎn)品品類，有助于公司進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)競爭力和市占率。
▌水聲業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化加速，平衡機(jī)國產(chǎn)替代勢在必行
公司與之江實驗室在水聲業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開深入合作，至2022年底“ZJEF00A平臺環(huán)境開發(fā)軟件”項目已完成初步開發(fā)，有望在水聲信號處理、石油勘探、工業(yè)自動化領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用；水聲智能傳感系統(tǒng)工程樣機(jī)的研制已成功完成，且公司正著手相關(guān)產(chǎn)品準(zhǔn)入資質(zhì)的申報準(zhǔn)備工作，以加快推進(jìn)新業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，未來有望創(chuàng)造業(yè)績新增長點。
公司專注于平衡機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，積極研發(fā)高速平衡機(jī)。高速平衡機(jī)主要應(yīng)用于汽輪機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)和航空發(fā)動機(jī)等大型高速旋轉(zhuǎn)設(shè)備的生產(chǎn)、測試、維修保養(yǎng)等，下游行業(yè)涉及航空航天等高尖科技領(lǐng)域。而目前國內(nèi)的高速動平衡機(jī)的市場份額主要被德國申克等國外企業(yè)占據(jù)?？紤]到核心設(shè)備的安全性、保密性，以及國產(chǎn)設(shè)備的價格優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢，高速平衡機(jī)國產(chǎn)替代勢在必行。
▌募資擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，優(yōu)質(zhì)客戶可充分消化產(chǎn)能
公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行事項已獲得深交所受理，募集說明書（申報稿）公告于4月26日發(fā)布。本次可轉(zhuǎn)債募集資金不超2.546億元，將主要用于集智智能裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目（1.778億元）、電機(jī)智能制造生產(chǎn)線擴(kuò)充項目（0.768億元）。生產(chǎn)線擴(kuò)充項目預(yù)計新增2.80億元自動化生產(chǎn)線生產(chǎn)能力，提升公司盈利能力與競爭實力。公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，由家電、電動行業(yè)拓展至汽車行業(yè)領(lǐng)域，新增萬都博澤、江蘇超力、廈門建松等優(yōu)質(zhì)客戶，并與比亞迪公司有直接合作，可有效消化新增產(chǎn)能。
▌盈利預(yù)測
暫不考慮可轉(zhuǎn)債發(fā)行，我們預(yù)測公司2023-2025年收入分別為4.81、7.52、15.01億元，EPS分別為1.05、2.37、4.02元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為55.2、24.4、14.4倍，給予“買入”投資評級。
▌風(fēng)險提示
?。?）民用及高速動平衡市場規(guī)模低于預(yù)期；（2）主業(yè)營業(yè)收入低于預(yù)期；（3）自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)拓展規(guī)模低于預(yù)期；（4）諦聽科技研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；（5）可轉(zhuǎn)債發(fā)行進(jìn)展不及預(yù)期。
|
|
