>> 華寶證券-氫能行業(yè)專題報告：綠氫放量在即，電解槽有望率先受益-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
2896KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
胡鴻宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
雙碳背景下氫能發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，世界各國高度重視。氫能具備來源多樣、清潔低碳、靈活高效、應(yīng)用場景豐富等優(yōu)勢，被譽(yù)為“21世紀(jì)的終極能源”，碳中和背景下氫能將成為全球能源轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要載體，為此世界各國高度重視氫能發(fā)展。我國積極推進(jìn)氫能發(fā)展戰(zhàn)略，在國家和地方政策的大力支持下，綠氫發(fā)展加速，2023年一季度電解槽公開招標(biāo)825MW，已經(jīng)超過2022年全年出貨量。歐美發(fā)達(dá)國家高度重視氫能發(fā)展，紛紛通過補(bǔ)貼、稅收地面等政策，氫能現(xiàn)已進(jìn)入實質(zhì)發(fā)展階段。
綠氫產(chǎn)業(yè)化發(fā)展進(jìn)程加速，未來市場空間廣闊。氫能發(fā)展，制氫先行，我國氫能短期仍以化石能源制氫為主，電解水制氫在碳排放、制氫純度、儲能等方面更具優(yōu)勢，替代化石能源制氫是必然趨勢。綠氫市場空間廣闊，國內(nèi)市場23年招標(biāo)項目密集落地，成為綠氫量產(chǎn)元年；海外市場需求高速增長，關(guān)鍵設(shè)備電解槽出貨量快速提升。未來，隨綠氫生產(chǎn)成本、儲運氫成本逐漸降低，氫能性價比將提升，未來將被用于燃料電池、儲能等更多應(yīng)用場景，我們預(yù)測到2030年全球綠氫需求有望從2021年的3.76萬噸增長到3282.38萬噸，GAGR有望達(dá)到112.16%。
綠氫降本帶動電解槽設(shè)備放量，出口空間廣闊。堿性電解槽憑借成本優(yōu)勢仍是主流技術(shù)路線，長期來看PEM電解槽優(yōu)點眾多，電費成本和設(shè)備折舊成本是電解水制氫的主要成本構(gòu)成，未來隨著可再生能源占比的提升帶動電價下降，可以顯著降低制氫成本，根據(jù)我們預(yù)測，若到2035年光伏發(fā)電成本下降到0.2元/kWh，電解槽工作時間提升至5000h/年，堿性電解水制氫和PEM電解水制氫的成本將會分別下降到9.05元/kg和11.85元/kg，成本將大幅降低，形成對煤氣化制氫和天然氣制氫的替代，未來市場空間廣闊。預(yù)計到2030年全球綠氫需求有望從2021年的3.76萬噸增長到3282.38萬噸，GAGR有望達(dá)到112.16%。目前海外綠氫發(fā)展已進(jìn)入實質(zhì)階段，在海外需求加速的大背景下，我們認(rèn)為中國企業(yè)憑借高性價比的產(chǎn)品出海具備優(yōu)勢，有望未來在國際市場快速崛起。
國內(nèi)廠商加速布局，卡位綠氫蓄勢待發(fā)。堿性電解槽進(jìn)入批量應(yīng)用階段，國內(nèi)廠商加速布局，國內(nèi)既有中船718、天津大陸、蘇州競力等老牌公司；也有隆基、陽光這樣的新能源設(shè)備巨頭；也有華電重工、華光環(huán)能、昇輝科技等新興勢力。國內(nèi)企業(yè)加速產(chǎn)能布局，后續(xù)有望在電解槽需求釋放下迅速獲得市場份額。建議優(yōu)先關(guān)注具備成本優(yōu)勢、技術(shù)積累、高性價比的電解槽生產(chǎn)企業(yè)。
風(fēng)險提示：氫能發(fā)展不及預(yù)期；電解槽設(shè)備降本不及預(yù)期；電費下降不及預(yù)期；政策不及預(yù)期導(dǎo)致招標(biāo)項目落地情況不及預(yù)期；競爭加劇導(dǎo)致價格戰(zhàn)影響行業(yè)盈利能力等。
|
|
