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平安觀點：
　　何為“安倍經(jīng)濟學(xué)”？2012年底安倍晉三再次出任首相后，啟動了一攬子經(jīng)濟刺激政策，旨在擺脫通貨緊縮，實現(xiàn)2%的通脹目標，并提振日本經(jīng)濟，日本媒體和學(xué)者將其稱為“安倍經(jīng)濟學(xué)”（Abenomics)。具體包括：第一支箭——寬松的貨幣政策。主要包括“量化質(zhì)化寬松政策”、負利率政策、YCC政策等。第二支箭——靈活的財政政策。在保持政府支出穩(wěn)定的前提下，對收入和支出兩端做結(jié)構(gòu)性調(diào)整。第三支箭——結(jié)構(gòu)性改革。包括支持中小企業(yè)、科技創(chuàng)新、地方發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等十四個方面。
　　如何評價“安倍經(jīng)濟學(xué)”？安倍經(jīng)濟學(xué)實施后確實取得了一定的積極效果，2013年開始日本經(jīng)濟持續(xù)溫和回升，資產(chǎn)價格也逐步回暖。不過，安倍經(jīng)濟學(xué)并未達到預(yù)期效果：一方面，安倍上臺后至2020年新冠疫情爆發(fā)前，日本經(jīng)濟雖未出現(xiàn)明顯衰退，但整體經(jīng)濟增速仍低于全球金融危機前；另一方面，盡管安倍經(jīng)濟學(xué)初步扭轉(zhuǎn)了日本長期通縮的趨勢，但其所設(shè)定的2%的通脹目標并未實現(xiàn)?？偟膩砜?，雖然“安倍經(jīng)濟學(xué)”或許取得了一些成績，但距離“成功”仍相差甚遠。
　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”為何失效？1）對外部門：日本極度寬松的貨幣政策卻并未推動日元持續(xù)貶值，而全球經(jīng)濟的低迷疊加日元的“韌性”，令日本出口并未得到提振。2）企業(yè)部門：日本國內(nèi)自然資源匱乏、老齡化等現(xiàn)象難以改變、企業(yè)向外擴張加快、貸款利率下降空間有限等因素，均限制了政策生效。3）居民部門：一方面，日本民眾在資產(chǎn)泡沫破滅后中形成的謹慎消費習(xí)慣難被政策改變。另一方面，政策實施過程中消費稅改革不合理、工資增長緩慢、資產(chǎn)價格上漲并未帶來財富效應(yīng)等，也在抑制居民消費意愿。4）金融機構(gòu)：日本央行持續(xù)寬松的貨幣政策使得商業(yè)銀行的息差收窄，影響了銀行的盈利能力。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)“增收不增利”，同樣抑制了其放貸意愿。
　　當(dāng)前中國的經(jīng)濟發(fā)展階段與近年來的日本存在較大差異，政策、制度、文化等方面也不盡相同。但通過對安倍政府執(zhí)政以來日本經(jīng)濟形勢的回顧，以及“安倍經(jīng)濟學(xué)”失效的分析，仍能為中國提供寶貴的經(jīng)驗：一是，匯率與出口并非單向的因果關(guān)系，“政策寬松——貨幣貶值——出口增加”的傳導(dǎo)路徑存在較大不確定性；二是，財政貨幣政策協(xié)同愈發(fā)重要。在一國潛在增長率下行時期，積極推行結(jié)構(gòu)效應(yīng)更強的財政政策、以及更能釋放微觀主體活力和提升資源配置效率的改革政策，不僅有助于改善一國的長期增長前景，也能進一步提高貨幣政策的效應(yīng)。三是，非常規(guī)貨幣政策并非“萬能藥”，相對于常規(guī)貨幣政策其效果要打折扣。四是，結(jié)構(gòu)性問題需要更具針對性的結(jié)構(gòu)性改革。未來中國需在人口老齡化、產(chǎn)業(yè)升級、貧富差距等中長期結(jié)構(gòu)性問題，出臺更多更具針對性的結(jié)構(gòu)性改革。