>> 光大證券-2023年5月A股及港股金股組合：春寒已過(guò)，柳暗花明-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
1059KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張宇生,劉芳 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
4月份市場(chǎng)繼續(xù)震蕩
4月A股主要指數(shù)跌多漲少，價(jià)值板塊相對(duì)占優(yōu)。4月（截至27日），A股主要指數(shù)大多有所下跌，其中上證綜指表現(xiàn)最好，4月份累計(jì)上漲0.4%，而深證成指跌幅最大，累計(jì)下跌了4.3%。行業(yè)方面，4月各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，建筑裝飾、傳媒、石油石化等行業(yè)漲幅靠前，而計(jì)算機(jī)、電子及商貿(mào)零售等行業(yè)的表現(xiàn)較差。
港股本月表現(xiàn)也有所欠佳。4月（截至27日），恒生香港35、恒生綜指、恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生科技的漲跌幅分別為0.23%、-2.62%、-2.74%、-4.21%、-10.26%。
A股觀點(diǎn)：春寒已過(guò)，柳暗花明
經(jīng)濟(jì)與盈利數(shù)據(jù)的同比回升將是市場(chǎng)上行的核心動(dòng)力。一季度整體經(jīng)濟(jì)與盈利仍然處于修復(fù)的初期，尤其是盈利數(shù)據(jù)的改善才剛剛開始。我們認(rèn)為前期市場(chǎng)的行情與2020年4-5月份的市場(chǎng)行情類似，2020年市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比修復(fù)接近尾聲的階段，進(jìn)入了震蕩區(qū)間，伴隨著2020年6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的再次好轉(zhuǎn)與盈利的同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)開始了第二輪的上行。今年的情況可能會(huì)有一些相似之處，二季度我們有望看到經(jīng)濟(jì)與盈利的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)或?qū)⒅鼗厣闲熊壍馈?br> 行業(yè)配置：景氣的兩條主線。全年角度來(lái)看，景氣仍然是最為重要的主線。建議關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇以及制造業(yè)投資兩條主線。今年消費(fèi)板塊將會(huì)是經(jīng)濟(jì)修復(fù)彈性的來(lái)源，二季度開始，消費(fèi)與收入的正循環(huán)值得關(guān)注。從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，即使疫情有所反復(fù)，消費(fèi)的修復(fù)進(jìn)程也整體穩(wěn)定，建議關(guān)注食品飲料、酒店餐飲、旅游、體育服裝、制藥、醫(yī)療服務(wù)等。制造業(yè)投資可能同樣會(huì)伴隨信心的修復(fù)而出現(xiàn)顯著的好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、通信等行業(yè)。
當(dāng)前的客觀環(huán)境對(duì)于主題投資具有一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新及國(guó)企重估。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇初期、貨幣環(huán)境較為寬松，疊加市場(chǎng)情緒較為樂觀，預(yù)計(jì)未來(lái)主題投資還會(huì)繼續(xù)活躍。科創(chuàng)類的主題在今年可能會(huì)有密集的輪動(dòng)，相關(guān)的事件與業(yè)績(jī)將會(huì)決定輪動(dòng)的節(jié)奏與方向?！皣?guó)企行情”則會(huì)受益于政策與經(jīng)濟(jì)修復(fù)的共振，具有一定的持續(xù)性。
港股觀點(diǎn)：當(dāng)前值得積極配置
港股行情將持續(xù)受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)4.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期，2023年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗。未來(lái)，政府可能出臺(tái)的更多利好性政策舉措，支撐港股基本面繼續(xù)復(fù)蘇，而港股也有望持續(xù)上行。
港股配置方向上建議關(guān)注：1）受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求回暖的消費(fèi)行業(yè)；2）受益于ChatGPT、AI技術(shù)發(fā)展的計(jì)算機(jī)、軟件等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
2023年5月A股金股組合：三七互娛、金山辦公、重慶啤酒、舍得酒業(yè)、中國(guó)聯(lián)通、普蕊斯、鐵科軌道、長(zhǎng)城汽車、中微公司、中國(guó)石化。
2023年5月港股金股組合：騰訊控股、華虹半導(dǎo)體、華潤(rùn)啤酒、安踏體育。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅不及預(yù)期；新冠疫情擾動(dòng)；發(fā)生超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件。
|
|
