>> 國信證券-奕瑞科技(688301)一季度收入同比增長35%，加大研發(fā)投入布局新技術新產品-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
大小： |
1070KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳雙,田豐 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2023年一季度營業(yè)收入同比增長34.77%，歸母凈利潤同比增長35.50%。公司2023年一季度實現(xiàn)營收4.40億元，同比增長34.77%；歸母凈利潤1.37億元，同比增長35.50%；扣非歸母凈利潤1.47億元，同比增長31.44%。公司收入利潤持續(xù)高增長，相較2022年增長提速，主要系收入占比較高的醫(yī)療靜態(tài)產品恢復較快增長水平，以及工業(yè)探測器新產品和射線源類新產品實現(xiàn)較快增長。2023年一季度公司產生非經常性損益-0.10億元，主要包括公允價值變動損益-0.38億元和政府補助0.28億元。盈利能力方面，公司2023年一季度毛利率/凈利率/扣非凈利率分別為57.04%/30.65%/33.33%，同比變動-0.23/-0.34/-0.84個pct，基本保持穩(wěn)定，維持較高盈利能力。費用方面，2023年一季度公司銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為4.15%/4.88%/-0.19%/13.06%，同比變動-1.01/-1.17/+0.05/-2.98個pct，費用率整體下降，主要系管控良好且2023年整體股權激勵費用降低。2023年一季度公司經營活動現(xiàn)金流凈額-0.41億元，主要系支付原材料采購款、職工薪酬以及稅費增加所致。
持續(xù)加大研發(fā)投入，布局前沿探測器技術和高端新產品。2023年一季度研發(fā)費用0.58億元，同比增長9.73%，研發(fā)費用率13.06%，持續(xù)加大研發(fā)投入。2022年公司新增發(fā)明專利授權20項，以及關于高壓發(fā)生器等新核心部件的IP登記或授權22項，其中發(fā)明專利授權2項。公司持續(xù)拓寬探測器高端產品線，已推出柔性曲面探測器和TDI探測器等新產品，持續(xù)加大對CT探測器、SiPM探測器、CZT光子計數(shù)探測器等新型產品的研發(fā)投入，為公司未來發(fā)展提供成長動力。公司是全球領先的數(shù)字化X射線探測器供應商，基于平臺型研發(fā)體系，掌握底層核心技術，不斷拓展探測器產品線及應用領域，以探測器起家并逐步拓展至高壓發(fā)生器、組合式射線源、球管等新核心部件領域，有望成長為全球領先的數(shù)字化X線核心部件及綜合解決方案供應商。
風險提示：行業(yè)競爭加??；新業(yè)務拓展不及預期；技術被趕超風險。
投資建議：
公司是國內數(shù)字化X射線探測器龍頭，卡位上游核心零部件環(huán)節(jié)，掌握底層核心技術，快速拓展應用領域，在國產替代大趨勢下成長空間廣闊。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為8.30/10.56/13.67億元，對應PE為35/27/21倍，維持“買入”評級。
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