>> 國泰君安-A股市場運行周報第76期：市場“矯枉過正”，持倉觀察多看少動-230502
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 3283KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,余齊文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
本周市場先抑后揚，指數(shù)表現(xiàn)大強小弱。展望后市，我們認為大盤整體依舊是調整格局，上證50和大金融板塊節(jié)后表現(xiàn)將在很大程度上決定短期方向。配置方面，建議多數(shù)中線倉位以持有為主、多看少動。行業(yè)配置方面，對于波動劇烈的TMT板塊切勿輕易追漲，超配部分可控倉，將注意力轉移至出現(xiàn)左側布局機會且兼具避險功能的醫(yī)藥板塊，以及前期表現(xiàn)較好、近期調整較深的芯片板塊，擇機逢低配置；對于在技術上基本調整到位、在政策上受到呵護的地產板塊，建議納入觀察。
摘要：本周（2023-04-24至2023-04-28）行情概況：（1）主要指數(shù)：本周市場先抑后揚，指數(shù)表現(xiàn)大強小弱，主要指數(shù)除上證50和上證指數(shù)外全部下跌，其中上證50、上證指數(shù)分別上漲0.89%、0.67%，科創(chuàng)50、深證成指分別下跌2.59%、0.98%。（2）板塊觀察：本周行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，保險精選、網(wǎng)絡游戲板塊上漲超9%；CRO、半導體、鋰電等板塊下跌超6%。（3）市場情緒：兩市日均成交額1.1萬億，股指期貨全部升水。本周滬深兩市日均成交額1.1萬億元；截至周五，IF、IH、IC、IM主力合約分別升水0.06%、0.17%、0.21%、0.22%。（4）資金流向：兩融余額小幅下降，最新余額數(shù)據(jù)（04月27日周四）為1.62萬億元；融資買入占比為7.05%。本周北向資金凈流出66億元：計算機、基礎化工、電力設備及新能源、機械凈流入居前；非銀行金融、食品飲料、家電、銀行等凈流出居前。（5）量化“黑科技”：動態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場指數(shù)估值均處于合理區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板指估值仍處于底部區(qū)域；下跌能量模型顯示，市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）我國全面實現(xiàn)不動產統(tǒng)一登記。（2）國辦發(fā)布穩(wěn)外貿18條，穩(wěn)定和擴大重點產品進出口規(guī)模。（3）企業(yè)利潤降幅收窄，3月工業(yè)生產穩(wěn)步回升。
下周行情展望：本周市場先抑后揚，指數(shù)表現(xiàn)大強小弱。展望后市，我們認為大盤整體依舊是調整格局，暫時還未看到直接向上突破的跡象。考慮到近期市場的反彈主要依靠前期漲幅落后的上證50和大金融板塊，因此上述板塊節(jié)后的表現(xiàn)將在很大程度上決定短期方向。而從更大視野來看，隨著去年10月以來宏觀層面要素的改善，市場一直處于中長期底部逐級抬升的趨勢中，無論短期如何選擇，都不影響中長期向好的趨勢。配置方面，由于當前市場再度進入“均勢”，尚未選擇方向，而目前看中長期趨勢依舊良好，因此我們依然建議多數(shù)中線倉位以持有為主、多看少動。行業(yè)配置方面，對于波動劇烈的TMT板塊，建議切勿輕易追漲，超配部分可控倉，將注意力轉移至出現(xiàn)左側布局機會且兼具避險功能的醫(yī)藥板塊，以及前期表現(xiàn)較好、近期調整較深的芯片板塊，擇機逢低配置；對于在技術上基本調整到位、在政策上受到呵護的地產板塊，建議納入觀察。
風險提示：疫情反復；俄烏局勢發(fā)展超預期；宏觀政策趨松不及預期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險
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