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本報告導讀：
　　國內(nèi)股票商品下跌，市場延續(xù)交易貨幣政策趨松預期，債券上漲；海外美聯(lián)儲與歐洲央行貨幣政策趨松預期均弱化，美股美債雙殺，歐洲股漲債跌。
　　摘要：
　　上周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：歐股＞債券＞美股＞黃金＞港股＞商品＞A股。上周國內(nèi)市場延續(xù)前期交易邏輯，通縮憂虞使貨幣政策趨松預期強化，同時市場對地產(chǎn)回暖的持續(xù)性存疑，股票商品下跌，債券上漲。海外美聯(lián)儲與歐洲央行貨幣政策趨松預期均弱化，美國股債雙殺，歐洲股漲債跌。
　　對國內(nèi)而言，股票商品下跌，債券表現(xiàn)較好。債市對經(jīng)濟修復因素延續(xù)“鈍化”態(tài)勢，市場擔憂經(jīng)濟或陷入通縮態(tài)勢，對央行貨幣政策趨松預期進一步強化，疊加對地產(chǎn)回暖的持續(xù)性存疑，共同推動利率下行；A股臨近一季報與年報公布季，市場情緒偏謹慎，疊加前期交易熱度偏高，上周整體下跌。
　　對海外而言，貨幣政策預期調(diào)整主導資產(chǎn)價格變動。美國4月PMI高于市場預期，反映美國通脹仍存粘性，市場對于美聯(lián)儲貨幣政策趨松的預期繼續(xù)弱化，壓制債券與權(quán)益表現(xiàn)。歐洲主要經(jīng)濟體4月服務業(yè)PMI均強于預期，市場對于歐洲央行貨幣政策趨松的預期弱化，壓制債券表現(xiàn)。
　　風險因素：國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預期，全球央行貨幣政策超預期