>> 浙商證券-潤建股份(002929)2022年年報及2023年一季報點評：疫情影響22Q4業(yè)績，后續(xù)增長預期樂觀-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 996KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張建民 |
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疫情影響2022年四季度業(yè)績不及預期2022年公司實現(xiàn)收入81.59億元同比增長23.58%；歸母凈利潤4.24億元同比增長20.16%；扣非歸母凈利潤4.10億元，同比增長23.57%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.38億元，同比增長13.86%。2022年四季度公司實現(xiàn)收入20.70億元，同比增長2.38%；歸母凈利潤6057萬元，同比下降37.36%；扣非歸母凈利潤5285萬元，同比下降38.43%；四季度業(yè)績不及預期，主要系疫情放開對公司業(yè)務短期階段性影響所致。
2023年一季報恢復較好增長2023年一季度公司恢復較好增長，2023年一季度公司實現(xiàn)收入22.93億元，同比增長34.67%；歸母凈利潤1.40億元，同比增長36.14%；扣非歸母凈利潤1.37億元，同比增長37.76%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-12.45億元，同比增長26.82%。其中通信網(wǎng)絡業(yè)務、信息網(wǎng)絡業(yè)務保持穩(wěn)定增長，能源網(wǎng)絡業(yè)務實現(xiàn)塊速增長。
第二增長曲線愈加清晰公司第二曲線信息網(wǎng)絡、能源網(wǎng)絡業(yè)務持續(xù)較好發(fā)展態(tài)勢，有力帶動公司增長，2022年信息網(wǎng)絡、能源網(wǎng)絡業(yè)務收入合計37.82億元，收入占比達到46.4%，較2021年提升12.2pct。
通信網(wǎng)絡業(yè)務：2022年收入43.76億元，同比增長0.64%，保持穩(wěn)定發(fā)展，數(shù)字化管維平臺的賦能，提高管維效率，毛利率20.53%同比提升0.19pct，。
信息網(wǎng)絡業(yè)務：2022年收入26.41億元，同比增長99.11%，其中數(shù)字化業(yè)務收入24.15億元，同比增長101.52%；IDC服務收入2.25億元，同比增長76.51%；將持續(xù)受益數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展；毛利率17.74%同比下降3.80pct。公司在信息網(wǎng)絡業(yè)務領域積極探索前沿科技應用、持續(xù)打造產(chǎn)品實力；成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴；近期與金蝶軟件簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。
能源網(wǎng)絡業(yè)務：2022年收入11.41億元，同比增長23.20%，毛利率16.75%同比下降0.97pct。2022年公司業(yè)務拓展成效顯著，累積簽訂整縣/整區(qū)風光儲裝機總容量超過2GW，重點拓展的新能源運維業(yè)務服務和儲備的裝機總容量超過6GW，為南網(wǎng)綜合能源等重要客戶在全國超過15個省份提供高標準智能化運維服務，以基站光伏為代表的通信綜合能源管理業(yè)務在山東、天津、山西等多個省份斬獲項目；2022年公司能源網(wǎng)絡部分業(yè)務推進受到組件等上游材料價格高位影響，2023年有望實現(xiàn)落地。
海外業(yè)務實現(xiàn)高速增長公司2019年以來先后在德國、中國香港、新加坡、印尼、菲律賓等國家、地區(qū)設立子公司進行海外市場，特別是東盟國家市場的開拓，在通信網(wǎng)絡業(yè)務、數(shù)字化業(yè)務、跨境電商等領域取得多項標桿項目，2022年公司海外業(yè)務收入4272萬元，同比增長172%，隨著疫情放開，公司海外業(yè)務發(fā)展有望加速，值得期待。
投資建議
疫情影響四季度業(yè)績，但一季度已經(jīng)恢復較好增長；后續(xù)展望通信網(wǎng)絡業(yè)務預計穩(wěn)定增長，信息網(wǎng)絡業(yè)務有望持續(xù)較高增速；能源網(wǎng)絡業(yè)務加速落地；綜合驅動成長性持續(xù)樂觀。
預計公司23-25年歸母凈利潤6.34、8.75、11.40億元，PE 16、11、9倍，維持“買入”評級。
風險提示技術和產(chǎn)品更新不及預期；市場競爭情況超預期；公司管理水平下降等
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