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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，在疫情管控放松的背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)仍離不開地產(chǎn)的企穩(wěn)，預(yù)計(jì)政策面仍以寬松為主。地產(chǎn)在經(jīng)歷了一年半快速下行期后，供給已降至接近中長(zhǎng)期均衡水平，繼續(xù)下降的空間有限，政策不斷疊加下有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)走出困境。建議關(guān)注（1）均好型頭部房企以及深耕高能級(jí)城市的區(qū)域類房企；（2）融資政策放松下具有資源整合或風(fēng)險(xiǎn)化解能力的房企；（3）優(yōu)質(zhì)的頭部物業(yè)管理公司。
　　投資要點(diǎn)：
　　事件：4月28日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提及“要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。規(guī)劃建設(shè)保障性住房?！?br>　　點(diǎn)評(píng)：
　　政策基調(diào)整體保持延續(xù)性和一貫性，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)整體政策維持寬松狀態(tài)：會(huì)議再次提及“房住不炒”、“因城施策”、“支持剛性和改善性住房需求”、“房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式”等，與此前的政策保持一致性，盡管一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖，但是主要是恢復(fù)性好轉(zhuǎn)，整體內(nèi)生動(dòng)力仍較弱，預(yù)計(jì)短期整體政策維持寬松。
　　防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)市場(chǎng)的政策方向不變：將房地產(chǎn)的相關(guān)表述放在“要有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”之后，并再次強(qiáng)調(diào)“做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作”，預(yù)計(jì)后續(xù)持續(xù)推進(jìn)保交樓、化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍是政策重點(diǎn)方向，這也有助于恢復(fù)購房者信心，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。
　　城中村改造等城市更新工作的推進(jìn)有望助力房地產(chǎn)行業(yè)改善：政治局會(huì)議首次提及“在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。根據(jù)第七次人口普查數(shù)據(jù)，我國(guó)目前有21個(gè)超大特大城市，這些城市的城中村改造需求大，且較為迫切，后續(xù)有望在政策的推動(dòng)下加快推進(jìn)，同時(shí)也有助于房地產(chǎn)投資的改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)者信心修復(fù)不及預(yù)期、政策放松力度不及預(yù)期、房?jī)r(jià)超預(yù)期下跌、房企盈利能力大幅下降等。