久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年一季報(bào)：23Q1公司營(yíng)收為29.22億元/YoY+25.22%，歸母凈利潤(rùn)為1.30億元/YoY+207.01%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.92億元/YoY+142.34%，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)回暖帶動(dòng)盈利能力修復(fù)。23Q1公司毛利率/歸母凈利率為35.78%/4.46%，同比上升12.49pct/9.63pct，22Q1廣深疫情反復(fù)基數(shù)較低疊加23Q1需求回暖明顯帶動(dòng)盈利能力回升。
　　境內(nèi)外酒店RevPAR均超越疫情前同期。（1）境內(nèi)酒店受益于結(jié)構(gòu)升級(jí)恢復(fù)至疫情前水平：23Q1公司境內(nèi)門(mén)店整體Occ為61.66%/YoY+10.85pct，ADR為239.28元/YoY+16.44%，RevPAR為147.54元/YoY+40.63%，整體/經(jīng)濟(jì)型/中端門(mén)店RevPAR分別恢復(fù)至疫情前同期103%/87%/90%。（2）境外酒店維持良好復(fù)蘇：23Q1境外門(mén)店整體Occ為57.20%/YoY+9.48pct，ADR為62.36歐元/YoY+14.65%，RevPAR為35.67歐元/YoY+37.46%，整體/經(jīng)濟(jì)型/中端門(mén)店RevPAR分別恢復(fù)至疫情前同期110%/107%/120%。
　　中高端化、輕資產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，門(mén)店結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐不改。截至23Q1公司境內(nèi)外門(mén)店共11671家，在開(kāi)業(yè)酒店中經(jīng)濟(jì)型/中端為5129/6542家，直營(yíng)/加盟店為827/10844家。23Q1凈開(kāi)業(yè)111家，經(jīng)濟(jì)型/中端分別凈開(kāi)業(yè)-7/+118家，直營(yíng)/加盟店分別凈開(kāi)業(yè)-9/+120家。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司中高端化、輕資產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，有望在疫后復(fù)蘇中充分受益，預(yù)計(jì)23Q2境內(nèi)外酒店RevPAR均有望恢復(fù)至2019年同期110%-115%。預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤(rùn)13.78/20.63/25.03億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)23-25年P(guān)E為42X/28X/23X，參考行業(yè)及可比公司，維持公司合理價(jià)值67.81元/股的判斷不變，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；疫情超預(yù)期；拓店不及預(yù)期。