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紅利低波Smart Beta ETF發(fā)展及適用環(huán)境：
　　1、Smart Beta ETF發(fā)展迅速，紅利產品受到資金青睞。美國在2022年資金凈流入Top10的Smart Beta ETF產品中紅利類產品占據5席。我國Smart Beta ETF在2022年產品數(shù)量仍在增加，相較2021年底增長14.7%。國內Smart Beta ETF紅利策略仍占絕對主導，是境內市場最受歡迎的Smart Beta因子策略。長期來看，紅利策略在海內外具備顯著的超額收益。
　　2、紅利低波策略適用情景：1)期限利差走強。紅利股票的本質是短久期的類債股，從當前來看，中國和美國的期限利差都處于較低的位置，博弈未來期限利差抬升，進而帶動高股息策略走強是一個賠率較高的機會。2)市場整體大幅回撤。紅利低波策略在市場熊市情景下回撤更小，具備較好的防御屬性。紅利類指數(shù)在市場行情較差以及震蕩的年份中，相對市場整體具備顯著的超額收益。由于紅利低波資產具備天然的抗跌屬性，可應用于構建收益更高、回撤更低的風險平價策略。我們構建的固收+紅利低波策略能夠更好地發(fā)揮風險平價策略的優(yōu)勢，風險收益比更高。
　　中證紅利低波動指數(shù)投資價值分析：
　　1、指數(shù)反映高分紅低波動股票的整體表現(xiàn)：指數(shù)選取50只流動性好、連續(xù)分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數(shù)樣本，采用股息率加權，反映高分紅低波動股票的整體表現(xiàn)。
　　2、指數(shù)具備較高的配置價值：指數(shù)成分股集中度較低，注重股票的高分紅與低波動屬性。成分股偏向大市值風格。從指數(shù)成分股涉及概念來看，中證紅利低波動指數(shù)成分股流動性較好、央國企含量較高。指數(shù)長期業(yè)績優(yōu)秀，具有低波動、高夏普等優(yōu)勢。指數(shù)估值處于歷史低位，盈利預期高速增長。與同類指數(shù)對比，指數(shù)股息率更高，兼具低波動與高股息率特征。
　　華泰柏瑞紅利低波動ETF基金投資價值分析：
　　1、華泰柏瑞紅利低波動ETF（簡稱：紅利低波ETF，基金代碼：512890）?；鹱?019年1月18日上市以來年化跟蹤誤差僅為1.62%，嚴格控制在2%以內，具備較高的配置價值。華泰柏瑞紅利低波動ETF及其聯(lián)接基金由柳軍先生管理，基金經理具備豐富的被動產品管理經驗。
　　2、基金公司是華泰柏瑞基金管理有限公司，堅持“主動投資”與“被動投資”并行的公司戰(zhàn)略。華泰柏瑞基金管理有限公司在管ETF規(guī)模合計已達約1200億元，產品涵蓋了寬基、行業(yè)、主題等多個類別，基金公司旗下ETF產品線齊全，為投資者提供了全方位的指數(shù)投資工具。
　　風險提示：本報告從歷史統(tǒng)計角度對特定基金產品進行客觀分析，當市場環(huán)境或者基金策略發(fā)生變化時，不能保證統(tǒng)計結論未來延續(xù)性。報告涉及行業(yè)空間規(guī)模測算存在偏差可能。本報告不構成對基金產品的推薦建議。