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周觀察：生豬短期或仍供大于求，低豬價(jià)持續(xù)消耗養(yǎng)戶現(xiàn)金流
　　豬價(jià)低位運(yùn)行，生豬短期或仍供大于求。據(jù)涌益咨詢，截至2023年5月5日，全國(guó)生豬銷售均價(jià)為14.31元/公斤，周環(huán)比下跌0.23元/公斤，豬價(jià)五一節(jié)前因下游備貨增加而出現(xiàn)短期上漲，但節(jié)后再次回落。節(jié)后監(jiān)控樣本日均屠宰量有所下行，但仍維持相對(duì)高位。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2022年7月能繁存欄為4298萬(wàn)頭，月環(huán)比+0.49%，對(duì)應(yīng)2023年5月生豬供給充足，我們預(yù)計(jì)短期生豬或仍供大于求。
　　4月能繁去化趨勢(shì)減弱，低豬價(jià)仍持續(xù)消耗養(yǎng)戶現(xiàn)金流。據(jù)涌益咨詢，2023年4月監(jiān)控企業(yè)能繁母豬存欄環(huán)比+0.04%。4月能繁去化趨勢(shì)有所減弱主要系天氣回暖北方豬病影響減弱及仔豬銷售利潤(rùn)可觀養(yǎng)戶補(bǔ)欄母豬意愿提升。自2023年以來(lái)低豬價(jià)致養(yǎng)殖虧損，養(yǎng)戶現(xiàn)金流持續(xù)消耗。我們預(yù)計(jì)短期豬價(jià)或仍低位運(yùn)行，養(yǎng)戶資金壓力仍大，補(bǔ)欄能繁母豬資金或受限。當(dāng)前各上市豬企股價(jià)仍處相對(duì)低位，具備成本優(yōu)勢(shì)且產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張的豬企具備配置價(jià)值。
　　周觀點(diǎn)：白羽肉雞周期上行利潤(rùn)可觀，豬價(jià)持續(xù)磨底成長(zhǎng)企業(yè)占優(yōu)
　　供需雙驅(qū)白羽雞價(jià)上行，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利由年初展開(kāi)。推薦種源優(yōu)勢(shì)的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
　　豬價(jià)持續(xù)磨底消耗現(xiàn)金，上市成長(zhǎng)企業(yè)仍具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
　　糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、隆平高科；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（5.1-5.5）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤1.76個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲0.34%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.43%，跑輸大盤1.76個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，種子板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看，順鑫農(nóng)業(yè)（+11.94%）、中水漁業(yè)（+10.81%）、獐子島（+10.28%)領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（5.1-5.5）：本周豆粕、糖價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，5月5日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.42元/kg，較上周下跌0.16元；仔豬均價(jià)為34.53元/kg，較上周下跌0.08元/kg；白條肉均價(jià)18.37元/kg，較上周下跌0.16元/kg。5月5日豬料比價(jià)為3.81:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-308元/頭，環(huán)比-8.64元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)-278元/頭，環(huán)比+27.75元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)3.33元/羽，環(huán)比-23.62%；毛雞均價(jià)9.79元/公斤，環(huán)比-2.68%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-0.98元/羽，環(huán)比-0.30元/羽。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。