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【油價(jià)回顧】本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱以及美聯(lián)儲(chǔ)加息政策加重市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，原油價(jià)格大幅下跌。周前期，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)兩周下降的影響疊加OPEC多國(guó)5月減產(chǎn)計(jì)劃即將生效，蓋過(guò)了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)亞洲能源需求前景向好提振原油，國(guó)際油價(jià)上漲。周后期，盡管美國(guó)原油庫(kù)存水平連續(xù)三周下降，但是美聯(lián)儲(chǔ)可能加息以及中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟施壓原油，同時(shí)美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)加重。國(guó)際油價(jià)寬幅走低。
　　 【油價(jià)觀點(diǎn)】預(yù)計(jì)2023年油價(jià)仍然高位運(yùn)行：供給端：緊張。能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)際石油公司依舊保持謹(jǐn)慎克制的生產(chǎn)節(jié)奏，資本開(kāi)支有限，增產(chǎn)意愿不足；受制裁影響，俄羅斯原油增產(chǎn)能力不足且會(huì)一定程度下降；OPEC+供給彈性下降，減產(chǎn)托底油價(jià)意愿強(qiáng)烈，沙特控價(jià)能力增強(qiáng)；美國(guó)原油增產(chǎn)有限，長(zhǎng)期存在生產(chǎn)瓶頸，且從2022年釋放戰(zhàn)略原油庫(kù)存轉(zhuǎn)而進(jìn)入2023年補(bǔ)庫(kù)周期。需求端：增長(zhǎng)。今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。綜合國(guó)內(nèi)外來(lái)看，全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為，油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。
　　 【原油價(jià)格板塊】截止至2023年05月05日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為75.30美元/桶，較上周下降4.24美元/桶（環(huán)比-5.33%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為71.34美元/桶，較上周下降5.44美元/桶（環(huán)比-7.09%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為50.90美元/桶，較上周下降4.83美元/桶（環(huán)比-8.67%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為62.99美元/桶，較上周下降6.46美元/桶（環(huán)比-9.30%）。
　　 【美國(guó)原油板塊】1）供給端。產(chǎn)量板塊：截止至2023年04月28日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1230萬(wàn)桶/天，較之前一周增加10萬(wàn)桶/天。鉆機(jī)板塊：截止至2023年05月05日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為588臺(tái)，較上周減少3臺(tái)。壓裂板塊：截止至2023年05月05日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車(chē)隊(duì)數(shù)量為282部，較上周減少12部。2）需求端。截止至2023年04月28日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1573.5萬(wàn)桶/天，較之前一周減少9.8萬(wàn)桶/天，美國(guó)煉廠原油開(kāi)工率為90.70%,較之前一周下降0.6pct。3）原油庫(kù)存。截止至2023年04月28日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫(kù)存為8.25億桶，較之前一周減少328.5萬(wàn)桶（環(huán)比0.40%）；商業(yè)原油庫(kù)存為4.6億桶，較之前一周減少128.1萬(wàn)桶（環(huán)比-0.28%）；戰(zhàn)略原油庫(kù)存為3.65億桶，較之前一周減少200.4萬(wàn)桶（環(huán)比-0.55%）；庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存為3361.0萬(wàn)桶，較之前一周增加54.1萬(wàn)桶（環(huán)比+1.64%）。4）成品油庫(kù)存。截止至2023年04月28日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車(chē)用汽油、柴油、航空煤油庫(kù)存分別為22287.8、1634.7、11032.3、4160.5萬(wàn)桶，較之前一周分別+174.2（環(huán)比+0.79%）、-13.0（環(huán)比-0.79%）、-119.0（環(huán)比-1.07%）、+82.3（環(huán)比+2.02%）萬(wàn)桶。
　　 【相關(guān)上市公司】中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油發(fā)展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化機(jī)械（000852.SZ）。
　　 【風(fēng)險(xiǎn)提示】1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速?lài)?yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。5）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。6）美國(guó)對(duì)頁(yè)巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。