| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 2118KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大概率將會(huì)趨寬，同時(shí)地緣因素又相對(duì)復(fù)雜的背景下，貴金屬仍將受到投資機(jī)構(gòu)乃至央行的青睞。因此操作上仍應(yīng)持續(xù)配置貴金屬資產(chǎn)，實(shí)體企業(yè)也應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行買入套保操作。
核心觀點(diǎn)
貴金屬市場(chǎng)分析
宏觀面
本周，美聯(lián)儲(chǔ)完成25個(gè)基點(diǎn)的加息，不過(guò)從聯(lián)邦基金利率期貨的定價(jià)來(lái)看，目前給出了自7月起開(kāi)始逐步降息的預(yù)期。同時(shí)近期歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)重燃，五一假期前美國(guó)主權(quán)債CDS報(bào)價(jià)便已超過(guò)2008年次貸危機(jī)時(shí)的水平。因此在目前美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大概率將會(huì)趨寬，同時(shí)地緣因素又相對(duì)復(fù)雜的背景下，貴金屬仍將受到投資機(jī)構(gòu)乃至央行的青睞。因此操作上仍應(yīng)持續(xù)配置貴金屬資產(chǎn)，實(shí)體企業(yè)也應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行買入套保操作。
基本面
5月5日當(dāng)周，黃金T+d累計(jì)成交量為100,490千克，較此前一周上漲22.22%。白銀T+d累計(jì)成交量為3,560,208千克，較此前一周上漲52.84%。
本周上期所黃金倉(cāng)單為2,754千克，較此前一周持平。白銀倉(cāng)單則是出現(xiàn)了33,438千克的下降至1,802,334千克。而在Comex庫(kù)存方面，本周Comex黃金庫(kù)存上漲146,986.99盎司至22,509,203.90盎司，Comex白銀庫(kù)存則是出現(xiàn)了1,489,862.99盎司的下降至269,484,488.10盎司。
在貴金屬ETF方面，5月5日當(dāng)周黃金SPDRETF上漲5.49噸至931.77噸，而白銀SLVETF持倉(cāng)出現(xiàn)80.30噸的下降至14,484.35噸。
5月5日當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周上漲1.37%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是下降2.64%。光伏板塊上漲0.74%。
在光伏價(jià)格指數(shù)方面，截至2023年4月24日（最新）數(shù)據(jù)報(bào)53.31，較此前一期下降0.36%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報(bào)149.04，較此前一期持平。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
白銀：謹(jǐn)慎偏多
套利：逢低做多金銀比價(jià)
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險(xiǎn)
美元以及美債收益率持續(xù)走高
持續(xù)加息可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊
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