>> 中航證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：行業(yè)營(yíng)收規(guī)模整體平穩(wěn)增長(zhǎng)，基金持倉明顯回升-230506
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
5565KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
沈文文 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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投資要點(diǎn):
本期(4.22-5.6)上證綜指收于3,334.50，上漲1.01%;滬深300指數(shù)收于4,016.88,下跌0.39%;中小100收于7,330.14,下跌2.21%;本期申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)收于9,127.08，下跌0.24%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名居第16位。其中，中藥、醫(yī)藥商業(yè)板塊跑贏上證綜指、滬深300和中小100。
重要資訊:
十一部門聯(lián)合發(fā)文，規(guī)范醫(yī)美行業(yè)發(fā)展
近日，市場(chǎng)監(jiān)管總局等十一部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》，從加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入、資質(zhì)審核、規(guī)范“導(dǎo)購”活動(dòng)等方面,強(qiáng)調(diào)醫(yī)療美容服務(wù)屬于醫(yī)療活動(dòng),未依法取得衛(wèi)生健康行政部門發(fā)放的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》或者“診所備案憑證”，不得開展醫(yī)療美容服務(wù)。為當(dāng)下火熱的顏值經(jīng)濟(jì)指出了一條規(guī)范發(fā)展的道路。
《意見》首先從加強(qiáng)醫(yī)療美容行業(yè)準(zhǔn)入管理入手,明確市場(chǎng)監(jiān)管部門按照市場(chǎng)監(jiān)管總局有關(guān)經(jīng)營(yíng)范圍規(guī)范目錄，指導(dǎo)確有從事醫(yī)療美容服務(wù)經(jīng)營(yíng)意愿的申請(qǐng)人勾選“醫(yī)療美容服務(wù)”等規(guī)范表述登記經(jīng)營(yíng)范圍，依法履行“雙告知”職責(zé)，并當(dāng)場(chǎng)告知申請(qǐng)人開展醫(yī)療美容服務(wù)須申請(qǐng)審批及相應(yīng)的審批機(jī)關(guān);衛(wèi)生健康行政部門結(jié)合醫(yī)療美容診療特點(diǎn)，發(fā)放《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》或者“診所備案憑證”，加強(qiáng)醫(yī)療美容診所備案信息管理，強(qiáng)化診療質(zhì)量控制，嚴(yán)把行業(yè)準(zhǔn)入關(guān)。
三部門聯(lián)臺(tái)發(fā)文，切實(shí)加強(qiáng)縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)
近日，國(guó)家中醫(yī)藥管理局、國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面加強(qiáng)縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)院建設(shè)基本實(shí)現(xiàn)縣辦中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)全覆蓋的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》），明確指出，要以縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)院為重點(diǎn),切實(shí)加強(qiáng)縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)。
《通知》指出，截至目前，尚有約12.86%的縣級(jí)行政區(qū)域(不含市轄區(qū))未設(shè)置縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中約一半為脫貧縣和原深度貧困縣，極大限制了中醫(yī)藥服務(wù)供給。以縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)院為重點(diǎn)，全面加強(qiáng)縣級(jí)中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)，特別是填補(bǔ)脫貧縣和原深度貧困地區(qū)空白，將有效提高基層中醫(yī)藥服務(wù)可及性。
NMPA:組建中藥材GAP專家工作組
2023年05月05日，為促進(jìn)中藥材規(guī)范化發(fā)展，推進(jìn)《中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》有序?qū)嵤?強(qiáng)化中藥材質(zhì)量控制,國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布了《關(guān)于組建中藥材GAP專家工作組的通知》，對(duì)專家組遴選原則、工作職責(zé)進(jìn)行了說明，同時(shí)公布了第1批25名專家名單。
核心觀點(diǎn):
2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24846.92億元，同比增長(zhǎng)9.59%，較2021年的增速水平(13.28%)有所回落，行業(yè)整體穩(wěn)定發(fā)展。從行業(yè)營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、生物制品板塊近年來在醫(yī)藥生物行業(yè)中的占比逐漸提升,成為近年來驅(qū)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的主要板塊。
2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)歸母凈利潤(rùn)1943.52億元，歸母凈利潤(rùn)增速為-6.30%，較2021年增速水平(55.99%)有較大幅度的下降。從行業(yè)歸母凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來看，近年來醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)板塊在整個(gè)行業(yè)中占比顯著提升，化學(xué)制劑、原料藥和中藥板塊在整個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)占比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
2023Q1，醫(yī)藥生物行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6353.22億元，同比增長(zhǎng)1.96%，雖然較2022Q1增速(14.15%）有所放緩，但仍舊維持了增長(zhǎng)勢(shì)頭;2023Q1，行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)558.38億元，同比減少27.74%，2021Q1和2022Q1基數(shù)較高，2023Q1增速雖大幅下降但歸母凈利潤(rùn)仍維持在近幾年較高水平。
盈利能力方面，2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)毛利率34.99%，與2021年相比降低了0.82個(gè)百分點(diǎn);2023Q1，醫(yī)藥生物行業(yè)毛利率33.27%，較2022Q1降低了4.07個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體盈利能力略有下降。2022年，行業(yè)凈利率8.34%，較2021年下降了1.33個(gè)百分點(diǎn);2023Q1,行業(yè)凈利率9.35%，較2022Q1下降了3.23個(gè)百分點(diǎn)，均有所下降，主要由毛利率下降所致。
從子板塊來看，2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速最快的三個(gè)子板塊分別是醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械和醫(yī)藥商業(yè),分別為32.88%6、21.65%和8.60%;2023Q1，營(yíng)業(yè)收入增速最快的三個(gè)子板塊分別是醫(yī)藥商業(yè)、中藥以及化學(xué)制劑，分別為14.85%、14.28%和6.00%。
2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)歸母凈利潤(rùn)增速最快的三個(gè)子板塊分別是醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械和原料藥，分別是:41.26%、16.94%和9.20%;2023Q1，歸母凈利潤(rùn)增速最快的三個(gè)子板塊分別是中藥、醫(yī)藥商業(yè)和化學(xué)制劑，增速分別為:55.93%、13.73%和12.77%。
我們對(duì)2022Q4醫(yī)藥生物行業(yè)及各個(gè)子板塊基金持倉情況進(jìn)行了梳理。橫向來看，2022年第四季度，醫(yī)藥生物行業(yè)基金持倉比例為11.01%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排名前三。縱向來看，2022Q4醫(yī)藥行業(yè)基金重倉持股比例和行業(yè)超配比例均呈現(xiàn)出明顯的回升趨勢(shì)。分季度來看，2022四個(gè)季度醫(yī)藥行業(yè)基金重倉持股比例分別為11.67%、10.22%、9.92%和11.01%;行業(yè)全年超配比例為分別為2.98%、2.26%、2.08%和2.52%。
海外資金方面，相較于2021年，外資在2022年前期持股占比經(jīng)歷震蕩回調(diào)，但自11月底以來，海外資金信心明顯回升。整體來看，外資持股占醫(yī)藥生物行業(yè)總市值比重相對(duì)較低，截至2023年2月10日，占比約為3.0
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