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PX：5月，近期國內(nèi)及亞洲PX開工回落幅度隨著部分裝置減產(chǎn)落實(shí)而收縮。截至最新亞洲PX周度開工約67%，環(huán)比+1%，中國PX開工約70.92%，環(huán)比+0.5%，結(jié)束了2月中旬以來的下滑局面，基本面供應(yīng)邊際走強(qiáng)。五一節(jié)前至目前PX絕對價(jià)格及加工費(fèi)回落，PX端部分讓利于中下游，截至最新，TA現(xiàn)貨加工費(fèi)走高至600-700元/噸，聚酯加權(quán)虧損約180元/噸，改善有限。另一方面，截至最新，美國汽油表需回落，周度庫存累庫，削弱芳烴調(diào)油溢價(jià)。從亞洲芳烴調(diào)油及化工經(jīng)濟(jì)性比較來看，近期調(diào)油經(jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)弱，化工經(jīng)濟(jì)性走強(qiáng)，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注汽油端高頻數(shù)據(jù)的變動。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來看，PX開工最低，因此PX絕對價(jià)格及相對價(jià)格或仍在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中維持相對強(qiáng)勢。
　　PTA：現(xiàn)貨方面，聚酯剛需零星補(bǔ)貨，基差偏強(qiáng)，買賣均少，整體交投氣氛偏清淡。受油端影響顯著，基本面主要的弱化在于成本端且市場看淡終端織造需求。成本端PX供需略有走弱?；久娣矫妫局芾^續(xù)表現(xiàn)累庫，供需松動，4-5月份庫存環(huán)比上行，TA端加工費(fèi)暫無趨勢性變動，周內(nèi)位于【450，600】元/噸震蕩運(yùn)行，因PX端讓利，TA端未因聚酯端減產(chǎn)而壓縮利潤。預(yù)期5月來看，織造端淡季，聚酯端負(fù)荷向上變動的空間不大，或弱勢運(yùn)行，TA端面臨兩套主流裝置檢修，預(yù)計(jì)負(fù)荷或有下滑空間，PX端因前期裝置檢修落實(shí)，5月向下變動的空間不大，因此整體來從供需角度來看，PX略有轉(zhuǎn)弱，聚酯利潤存在修復(fù)空間，TA絕對價(jià)格承壓，但加工費(fèi)或暫無趨勢變動。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格波動；聚酯端負(fù)荷下滑；美國汽油需求走弱