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17-18周政策情況：全面實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。自然資源部宣布我國(guó)全面實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記；中央政治局會(huì)議指出，堅(jiān)持房住不炒定位，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。地方層面，杭州、廣州限購(gòu)放松，惠州惠陽(yáng)區(qū)首付下調(diào)，上海、廣州、蘇州等多地公積金放松。
　　17-18周基本面情況：成交維持平穩(wěn)，推盤邊際回落。根據(jù)房管局及克而瑞數(shù)據(jù)，第17周60城新房環(huán)比上升7.2%，同比上升26.4%，13城二手房環(huán)比上升8.0%，同比上升17.4%。第18周60城新房環(huán)比下降38.3%，同比上升5.5%。第18周13城二手房環(huán)比下降67.0%，同比上升20.8%。推盤方面，第17周11城單周商品房推盤面積環(huán)比上升28.1%，商品房批售比（移動(dòng)平均3個(gè)月）為0.96，第18周11城單周商品房推盤面積環(huán)比下降37.8%，商品房批售比（移動(dòng)平均3個(gè)月）為0.99，去化周期為21.56個(gè)月，邊際下行。
　　17-18周土地情況：土地成交邊際上行，絕對(duì)規(guī)模仍處低位。23年第17周商住土地成交面積環(huán)比上升89.2%，出讓金環(huán)比上升377.2%，溢價(jià)率6.6%。第18周商住土地成交面積環(huán)比上升28.3%，出讓金環(huán)比下降38.9%，溢價(jià)率6.6%。23年前18周，商住土地累計(jì)成交面積同比下降17.2%，出讓金同比下降10.9%，其中二線、三四線商住土地累計(jì)出讓金同比分別下降15.3%、21.4%，一線累計(jì)同比上升34.5%。
　　開發(fā)板塊觀點(diǎn)：成交水平總體穩(wěn)定，關(guān)注強(qiáng)投資房企彈性。四月最后一周受推盤放量影響，60城新房成交環(huán)比繼續(xù)上升7%，五一期間60城新房成交面積同比增長(zhǎng)15%，成交水平總體維持穩(wěn)定。整體規(guī)模來(lái)看，受推盤及季節(jié)性因素影響4月成交環(huán)比3月回落27%，在政策環(huán)境總體溫和穩(wěn)定的背景下，5月市場(chǎng)供貨能力、質(zhì)量及購(gòu)房者情緒的穩(wěn)定性將成為影響成交趨勢(shì)的關(guān)鍵因素。從報(bào)表及近期經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去一年中強(qiáng)投資的房企當(dāng)下具備明顯的資源優(yōu)勢(shì)，在手資金及存貨充足，有息負(fù)債及總資產(chǎn)維持?jǐn)U張趨勢(shì)，4月央國(guó)企銷售金額同比增長(zhǎng)43%，其中八強(qiáng)央國(guó)企增速達(dá)到82%，表現(xiàn)顯著優(yōu)于市場(chǎng)，建議關(guān)注高增長(zhǎng)、強(qiáng)投資、報(bào)表加速擴(kuò)張的房企的復(fù)蘇彈性及投資機(jī)會(huì)。
　　物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊低位震蕩，龍頭波動(dòng)較小。本周恒生指數(shù)上升0.8%，物業(yè)板塊平均上升0.1%，其中央國(guó)企龍頭上升0.2%，民企龍頭持平，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE10.3x，處于20年以來(lái)2%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。