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市場(chǎng)行情：本周（2023/5/1-2023/5/5）A股SW商貿(mào)零售板塊、SW美容護(hù)理板塊、SW社會(huì)服務(wù)板塊表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤，其中，商貿(mào)零售行業(yè)上漲1.39%，美容護(hù)理行業(yè)下上漲0.46%，社會(huì)服務(wù)行業(yè)下跌0.33%。細(xì)分板塊中，互聯(lián)網(wǎng)電商（2.25%）、貿(mào)易II（2.07%）、化妝品（1.92%）領(lǐng)漲。港股申萬(wàn)行業(yè)各細(xì)分板塊中，互聯(lián)網(wǎng)電商、本地生活服務(wù)、專業(yè)連鎖漲幅位列前三，分別為1.69%、1.42%、-1.84%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：旅游：根據(jù)文旅部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年五一期間實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長(zhǎng)128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%；全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游合計(jì)2.74億人次，同比增長(zhǎng)70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%。直播電商：根據(jù)蟬媽媽，2023年5月1日當(dāng)周，遙望主要主播在抖音平臺(tái)的總計(jì)GMV為1274萬(wàn)元，環(huán)比-84.4%。根據(jù)蟬媽媽，近一周（2023/4/30-2023/5/6）東方甄選矩陣號(hào)日均銷售額約1079萬(wàn)元，其中主賬號(hào)GMV占比67.37%。東方甄選之自營(yíng)產(chǎn)品日均銷售額環(huán)比增加21.6%。
　　行業(yè)觀點(diǎn)與投資建議：五一旅游市場(chǎng)火熱帶動(dòng)酒店行業(yè)需求迅速回暖。君亭酒店旗下直營(yíng)店五一期間RevPAR較2022年同期增長(zhǎng)超250%，較2019年同期增長(zhǎng)35%，五一假期酒店火爆印證了行業(yè)復(fù)蘇潛力和動(dòng)能。建議關(guān)注：聚焦中高端&高端商務(wù)休閑賽道的君亭酒店；品牌多元全品類覆蓋、改革推進(jìn)提振效率的錦江酒店；直營(yíng)收入占比高、業(yè)績(jī)恢復(fù)高彈性的首旅酒店。
　　假期海南旅游表現(xiàn)亮眼，五一期間全島接待游客320.37萬(wàn)人次/YoY+141.5%，旅游收入42.32億元/YoY+178.8%，客流/收入分別較2019年同期增長(zhǎng)55.1%/79.0%。順應(yīng)來(lái)島游恢復(fù)，離島免稅銷售亦表現(xiàn)優(yōu)秀，今年五一離島免稅銷售額共8.83億元/YoY+120%、購(gòu)物人次10.9萬(wàn)人次/YoY+158%，人均消費(fèi)8100.92元/YoY+30.75%，考慮到今年五一節(jié)前海關(guān)部門對(duì)套代購(gòu)行為進(jìn)行了較嚴(yán)厲地打擊處理，我們認(rèn)為今年五一假期的人均消費(fèi)更能體現(xiàn)游客群體的消費(fèi)能力，隨著未來(lái)暑期出游旺季到來(lái)，離島免稅亦將進(jìn)入銷售旺季，人均消費(fèi)提高有望助推離島免稅景氣度恢復(fù)。建議關(guān)注中國(guó)中免（A/H）、王府井、宋城演藝、天目湖。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激化；若宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，將影響消費(fèi)能力恢復(fù)，同時(shí)將影響消費(fèi)者收入預(yù)期，對(duì)消費(fèi)信心恢復(fù)形成負(fù)面影響；若酒店/餐飲/珠寶等公司渠道擴(kuò)張低于預(yù)期，或品牌勢(shì)能下降，可能影響當(dāng)前市場(chǎng)格局，短期業(yè)績(jī)低于預(yù)期。