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★新作供應(yīng)面題材炒作推動(dòng)棉價(jià)持續(xù)上行
　　4月份以來(lái)鄭棉持續(xù)上行，3月底開(kāi)始新疆新棉種植拉開(kāi)序幕，隨著種植季的開(kāi)啟，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向種植面積和天氣。目前產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)2023年疆棉種植面積同比降幅將在8%左右，全國(guó)種植面積降幅或在10%左右。4月中下旬新疆多雨雪大風(fēng)天氣，不僅導(dǎo)致北疆播種同比大幅度推遲，而且疆內(nèi)部分棉區(qū)土壤板結(jié)，棉種霉?fàn)€，無(wú)法出苗，導(dǎo)致棉農(nóng)不得不補(bǔ)種或重播。而5月初的雨雪寒潮大風(fēng)天氣對(duì)棉花播種、出苗及幼苗生長(zhǎng)仍不利，這增加了市場(chǎng)對(duì)疆棉種植面積及產(chǎn)量的擔(dān)憂情緒。目前鄭棉上漲突破前期年初的高點(diǎn)，主力9月合約漲至16000附近。
　　★行情分析展望
　　今年4月中下旬到5月上旬的不利天氣確實(shí)對(duì)棉花種植、出苗及生長(zhǎng)有一定的影響，但是在5月20日之前還是存在種植、補(bǔ)種的時(shí)間窗口的，5月20日之后還未補(bǔ)種完的，可能就要被迫改種其他生育期較短的作物了，如玉米青貯或者飼草等。由于補(bǔ)種多選用早熟品種，對(duì)單產(chǎn)和質(zhì)量不利，后期6-8月份天氣也比較重要，如果后期天氣適宜，可能問(wèn)題也不大，關(guān)注后續(xù)積溫能否趕上。根據(jù)天氣預(yù)報(bào)，5月9日開(kāi)始，全疆大部將迎來(lái)晴好天氣，氣溫將快速回升。后續(xù)新疆天氣有望改善，天氣及減產(chǎn)的炒作或?qū)焊嬉欢温洌掠涡枨蟾M(jìn)不足，且本年度國(guó)內(nèi)棉花資源供應(yīng)充足，鄭棉短期預(yù)計(jì)將有震蕩調(diào)整，后續(xù)仍需要密切關(guān)注新疆及美國(guó)、印度等主產(chǎn)地天氣。但不宜對(duì)調(diào)整的空間寄予過(guò)大的期望，長(zhǎng)期而言，棉價(jià)震蕩上行的趨勢(shì)我們認(rèn)為還沒(méi)有結(jié)束。操作上，建議關(guān)注回調(diào)布局遠(yuǎn)月1月合約多單的機(jī)會(huì)，短期內(nèi)可考慮賣出7月合約的看漲期權(quán)。套利方面，9-1反套頭寸或可繼續(xù)持有。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)地天氣風(fēng)險(xiǎn)等。