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行情回顧
　　五一期間，外盤油價下跌，導(dǎo)致4月中開始走弱的PTA跳空低開，09合約跌至5300元/噸一線后反彈;乙二醇在節(jié)前大幅走低，節(jié)后探底回升,09合約下破4100后回到4200以上;短纖以跟隨PTA下跌為主，但上周五產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，06合約減倉反彈。
　　上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
　　Brent原油價格下跌，石腦油-Brent價差維持在低位，PX-石腦油價差收窄至430美元/噸。PTA現(xiàn)貨加工差維持在500元/噸以上的偏高位;原料下跌，乙二醇價格反彈后，行業(yè)利潤修復(fù)明顯，但目前依舊處于虧損區(qū)間內(nèi);聚合品利潤分化，瓶片利潤快速回落;長絲短纖虧損收窄。
　　產(chǎn)業(yè)鏈供需
　　上游PTA和MEG開工整體平穩(wěn)，MEG煤化工略有下滑, PX小幅回升;聚酯負(fù)荷回落至84.7%，滌絲庫存較節(jié)前上升，終端加彈開工小幅回升至70%，紡織開機(jī)升至65%。
　　總結(jié)及策咯推薦:
　　PTA自4月中轉(zhuǎn)向，主要是油價回落，汽油裂解下滑引發(fā)調(diào)油需求減弱，PX價格持續(xù)走低，疊加下游聚酯開工下滑。PTA失去成本支撐，供需向下，價格走弱。目前PTA加工差處于高位，有繼續(xù)壓縮的空間，疊加供需面的階段性壓力，價格有繼續(xù)回落的空間。
　　上游原油及石腦油價格下跌，乙二醇估值被動修復(fù);港口庫存連續(xù).兩周下降;后期轉(zhuǎn)產(chǎn)兌現(xiàn)，煤化工有裝置有停車計(jì)劃，乙二醇供應(yīng)壓力明顯下降。整體看，交易邏輯將轉(zhuǎn)向估值修復(fù)，但消費(fèi)進(jìn)入淡季，消費(fèi)維持剛需，合成氣法開工率回升空間較大及進(jìn)口有恢復(fù)，以上因素將限制其長期修復(fù)的空間。
　　原料走弱，短纖利潤獲得修復(fù)，但需求不足導(dǎo)致其價格缺乏提振，價格被動跟隨原料波動為主，后市關(guān)注減產(chǎn)的持續(xù)性和新訂單的表現(xiàn)。