>> 財信證券-晨會紀要-230509
| 上傳日期： |
2023/5/9 |
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| 577KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財信證券 |
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作者： |
鄒建軍,張曦月 |
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【市場策略】密集利好催化，“中特估”主題表現強勁
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
（一）市場綜述
截止收盤，上證指數漲1.81%，科創(chuàng)50漲0.77%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%;行業(yè)板塊方面，銀行、煤炭、國防軍工漲幅居前，商貿零售、美容護理、食品飲料跌幅居前；主題概念方面，南北船合并指數、高速公路精選指數、匯金持股指數漲幅居前；滬市1194家上漲，778家下跌；深市1586家上漲，1086家下跌；兩市共計漲停62家，跌停58家；全部A股PE中位數為33.72倍，位于歷史后32.96%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數為42.70倍，位于歷史后33.39%的分位，上證50、滬深300PE中位數分別為19.45、22.59倍，位于歷史后71.12%、42.79%的分位。
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兩市共計成交金額11369億，高于前20日成交均額10221.31億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流入92.11億，其中滬深300凈流入210.64億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出8.02億。共有1600家公司獲得凈流入、2191家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為銀行、非銀金融、國防軍工，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、食品飲料、傳媒。北上資金方面，滬股通凈流入23.54億，深股通凈流出3.04億，共計凈流入20.5億。截止5月5日，融資余額為15205.46億，較上一交易日減少38.25億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 密集利好催化，“中特估”主題表現強勁。消息面，根據財聯社，上交所擬于5月11日舉辦“發(fā)現央企投資價值促進央企估值回歸”業(yè)務交流會暨國新央企股東回報ETF宣介會。會議主旨為進一步探索建立中國特色估值體系，引導央企投資價值發(fā)現，推動央企估值回歸合理水平。上交所、中國國新相關領導將出席會議。在行業(yè)人士看來，日前獲批的央企股東回報ETF即將于5月15日起發(fā)行，此次會議或為發(fā)行預熱。周一“中特估”主題領漲兩市，市場資金青睞高股息的銀行、煤炭、石化板塊，上證指數收漲1.81%，紅利指數大漲2.71%。
無風險利率下調是近期“中特估”板塊走強的核心原因。一方面，今年以來，已經出現三輪銀行下調存款利率現象；經過多輪下調后，商業(yè)銀行的3、5年定期存款利率已經普遍降至3%以下。另一方面，根據財聯社，近期監(jiān)管部門正陸續(xù)召集相關保險公司開會，主要內容是進行窗口指導，要求壽險公司調整新開發(fā)產品的定價利率，控制利差損，要求新開發(fā)產品的定價利率從3.5%降到3.0%。隨著無風險利率下降，市場越來越追捧“低估值、高股息的板塊”，尤為青睞股息率在3%以上的國企和央企公司。
本輪“中特估”行情與2015-2018年供給側改革行情高度相似。參照供給側改革，預計本輪“中特估”行情大概率有三個能取得超額收益的階段：概念驅動階段、邏輯驅動階段、業(yè)績兌現階段，并預計行情將持續(xù)2-3年。目前“中特估”行情尚處于從概念驅動向邏輯驅動的過渡階段，行情遠未結束。在其概念炒作階段，我們預計第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇將在2023年的5-6月份召開，屆時“中特估”將再次迎來概念炒作的高峰期。我們根據模型挑選11家具備估值修復潛力的中央國有企業(yè)如下：中國神華、中遠海發(fā)、中國外運、蘇美達、中國海油、交通銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、保利發(fā)展、招商證券、寧夏建材。
風險提示：“中特估”個股為模型選取，未對個股進行基本面分析；“中特估”主題投資降溫風險；相關政策推進不及預期風險；海外風險
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