>> 財信證券-晨會紀(jì)要-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 708KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖,王與碧 |
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【市場策略】海外市場承壓，短期以防守為主
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)跌0.09%，科創(chuàng)50漲2.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.20%;行業(yè)板塊方面，傳媒、通信、計算機(jī)漲幅居前，商貿(mào)零售、有色金屬、電力設(shè)備跌幅居前；主題概念方面，光模塊（CPO）指數(shù)、傳媒金股指數(shù)、服務(wù)器指數(shù)漲幅居前；滬市630家上漲，1383家下跌；深市890家上漲，1850家下跌；兩市共計漲停37家，跌停29家；全部A股PE中位數(shù)為34.35倍，位于歷史后38.28%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為42.09倍，位于歷史后29.05%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為19.29、24.12倍，位于歷史后70.37%、54.79%的分位。
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兩市共計成交金額11387億，高于前20日成交均額10045.74億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出215.87億，其中滬深300凈流出6.3億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出15.22億。共有1016家公司獲得凈流入、2803家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為計算機(jī)、傳媒、電子，排名居后三名的行業(yè)為電氣設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物。北上資金方面，滬股通凈流入33.32億，深股通凈流入13.58億，共計凈流入46.9億。截止4月19日，融資余額為15452.88億，較上一交易日增加23.76億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 海外市場承壓，短期以防守為主。海外市場，英國3月CPI同比漲幅為10.1%,低于前值10.4%,但高于市場預(yù)期的9.8%。英國CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場繼續(xù)擔(dān)憂歐美通脹粘性，近期全球流動性存在繼續(xù)收緊預(yù)期。根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為14.5%，加息25個基點(diǎn)的概率為85.5%；到6月維持利率在當(dāng)前水平的概率為9.8%，累計加息25個基點(diǎn)的概率為62.4%，累計加息50個基點(diǎn)的概率為27.9%。受此影響，近期貴金屬、數(shù)字貨幣、美債、能化品、海外權(quán)益市場等走勢承壓，美元指數(shù)則有所企穩(wěn)反彈。
近期中國CPI數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期，說明國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇力度偏慢。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，正在抓緊研究起草關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的政策文件，主要是圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi)、提升服務(wù)消費(fèi)、拓展農(nóng)村消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域。后續(xù)關(guān)注消費(fèi)相關(guān)板塊的修復(fù)機(jī)會。4月中下旬，A股將進(jìn)入2022年年報和2023年一季報的業(yè)績集中披露期，業(yè)績將重新主導(dǎo)市場風(fēng)格?？紤]到2022年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓，2023年一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未修復(fù)至潛在增速水平，預(yù)計A股指數(shù)在4月底有所承壓，短期建議以防守為主。
第二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道，預(yù)計中國資產(chǎn)走勢將好于海外。但二季度市場風(fēng)格大概率切換，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。建議關(guān)注：
?。?）中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績走弱、退市風(fēng)險、流動性風(fēng)險、行業(yè)政策風(fēng)險，在2023年將出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)。短暫回落后，中概互聯(lián)網(wǎng)板塊又將迎來配置時機(jī)。
?。?）低估值的成長板塊。例如估值大幅回落、基本面暫處低谷的生物醫(yī)藥、新能源板塊。
（3）金、銀等貴金屬。后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率上行空間很小，黃金、白銀仍然具備配置價值，特別是在金銀比價維持較高的情況下，白銀的價格彈性更大。
?。?）疫后消費(fèi)復(fù)蘇板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費(fèi)和服務(wù)板塊有望迎來復(fù)蘇，如社會服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料板塊。
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