>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄒建軍，王與碧 |
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【市場(chǎng)策略】經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)綜述
截止收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.23%，科創(chuàng)50跌0.90%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%;行業(yè)板塊方面，通信、煤炭、家用電器漲幅居前，綜合、電子、社會(huì)服務(wù)跌幅居前；主題概念方面，光模塊(CPO)指數(shù)、光通信指數(shù)、小基站指數(shù)漲幅居前；滬市669家上漲，1311家下跌；深市750家上漲，1983家下跌；兩市共計(jì)漲停25家，跌停18家；全部A股PE中位數(shù)為34.84倍，位于歷史后42.79%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為42.35倍，位于歷史后30.79%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為19.76、24.38倍，位于歷史后73.43%、58.04%的分位。
?。ǘ┵Y金面
兩市共計(jì)成交金額10600億，高于前20日成交均額9889.53億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日共有958家公司獲得凈流入、2861家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為銀行、計(jì)算機(jī)、通信，排名居后三名的行業(yè)為電子、有色金屬、醫(yī)藥生物。北上資金方面，滬股通凈流入25.46億，深股通凈流出2.82億，共計(jì)凈流入22.64億。截止4月17日，融資余額為15418.82億，較上一交易日增加37.17億。
?。ㄈ┦袌?chǎng)策略
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。近期A股市場(chǎng)有所回暖，但多家公司披露減持計(jì)劃，主要涉及熱門(mén)AI概念股、CRO白馬股，以及多家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。此外，臨近2022年年報(bào)以及2023年一季報(bào)的密集披露期，部分公司業(yè)績(jī)端有所承壓。在減持和業(yè)績(jī)壓力下，周二A股市場(chǎng)約3500只個(gè)股下跌，下跌板塊集中在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥方向。近期國(guó)內(nèi)多地存款利率下調(diào)，高股息板塊迎來(lái)價(jià)值重估，周二煤炭、家電、銀行、食品飲料等高股息板塊表現(xiàn)較佳。
高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，同比增長(zhǎng)4.5%。投資端而言，1-3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）107282億元，同比增長(zhǎng)5.1%。其中，民間固定資產(chǎn)投資58532億元，同比增長(zhǎng)0.6%。消費(fèi)端而言，1-3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長(zhǎng)5.8%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額104094億元，增長(zhǎng)6.8%。生產(chǎn)端而言，1-3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.0%。地產(chǎn)端而言，1-3月商品房銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)4.1%，其中住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng)7.1%?？傮w而言，1季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)情況好于預(yù)期，有效支撐A股市場(chǎng)走強(qiáng)。
第二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道，預(yù)計(jì)中國(guó)資產(chǎn)走勢(shì)將好于海外。但二季度市場(chǎng)風(fēng)格大概率切換，重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：
?。?）中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績(jī)走弱、退市風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，在2023年將出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)。短暫回落后，中概互聯(lián)網(wǎng)板塊又將迎來(lái)配置時(shí)機(jī)。
?。?）低估值的成長(zhǎng)板塊。例如估值大幅回落、基本面暫處低谷的生物醫(yī)藥、新能源板塊。
（3）金、銀等貴金屬。后續(xù)10年期美債實(shí)際收益率上行空間很小，黃金、白銀仍然具備配置價(jià)值，特別是在金銀比價(jià)維持較高的情況下，白銀的價(jià)格彈性更大。
（4）疫后消費(fèi)復(fù)蘇板塊。2023年疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費(fèi)和服務(wù)板塊有望迎來(lái)復(fù)蘇，如社會(huì)服務(wù)、交通運(yùn)輸、食品飲料板塊。
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