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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　4.24-5.7近7個(gè)交易日間傳媒行業(yè)（申萬）上升12.90%，居市場(chǎng)第1位，跑贏滬深300指數(shù)。米哈游《崩壞：星穹鐵道》下載量破2000萬，進(jìn)入42個(gè)國家暢銷前十。4月27日，米哈游官宣《崩壞：星穹鐵道》全網(wǎng)總下載量突破2000萬，流水表現(xiàn)亮眼。我們認(rèn)為米哈游通過《崩壞》系列、《原神》等作品完成了品牌與用戶積累，憑借品牌效應(yīng)及游戲品質(zhì)，《星穹鐵道》的表現(xiàn)符合預(yù)期，建議關(guān)注版號(hào)豐富、擁有優(yōu)質(zhì)新游的頭部游戲公司。杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技（英雄聯(lián)盟、和平精英亞運(yùn)版本項(xiàng)目）國家集訓(xùn)隊(duì)名單公布。根據(jù)國家體育總局有關(guān)指示和工作部署及《關(guān)于第十九屆杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技項(xiàng)目國家集訓(xùn)隊(duì)參賽人員推薦的相關(guān)說明》要求，綜合考慮教練員及運(yùn)動(dòng)員近期國際大賽表現(xiàn)、國內(nèi)聯(lián)賽成績(jī)、綜合職業(yè)素養(yǎng)，擇優(yōu)推薦杭州亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技（英雄聯(lián)盟、和平精英亞運(yùn)版本項(xiàng)目）國家集訓(xùn)隊(duì)名單。建議持續(xù)關(guān)注電競(jìng)行業(yè)相關(guān)企業(yè)，預(yù)計(jì)電競(jìng)行業(yè)隨著亞運(yùn)會(huì)的逐步推進(jìn)，市場(chǎng)熱度將持續(xù)走高。
　　投資要點(diǎn)：
　　游戲：伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布《2023年1-3月游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，游戲市場(chǎng)收入環(huán)比上升。2023年Q1中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入675.09億元，環(huán)比上升15.61%，同比下降15.06%；Q1《蛋仔派對(duì)》流水表現(xiàn)較佳。
　　數(shù)字媒體：1）中國信通院發(fā)布《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告（2023年）》，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)。2022年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2萬億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，連續(xù)11年顯著高于同期GDP名義增速。2）華策咪咕達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，實(shí)現(xiàn)合作共贏。雙方的合作基本覆蓋咪咕旗下的音樂、視頻、閱讀、游戲、動(dòng)漫五大板塊。
　　互聯(lián)網(wǎng)：1）2023阿里云合作伙伴大會(huì)在南京舉行，阿里提出降價(jià)、大模型、被集成三大戰(zhàn)略。阿里云核心產(chǎn)品價(jià)格全線下調(diào)15%至50%，存儲(chǔ)產(chǎn)品最高降幅達(dá)50%。2）中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)發(fā)布《加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)規(guī)則透明度自律公約》，促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。首批71家單位簽署《公約》，淘天集團(tuán)、抖音、百度等企業(yè)分享落實(shí)《公約》具體舉措，《公約》的簽署實(shí)施將形成行業(yè)自律合力。
　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：三七互娛2022年度財(cái)報(bào)于4月27日公布，海外收入創(chuàng)新高。公司2022年?duì)I業(yè)收入為164.06億元，同比增長(zhǎng)約1.17%；歸母凈利潤(rùn)為29.54億元，同比增長(zhǎng)約2.7%。過去一年，三七互娛海外收入約59.94億元，同比增長(zhǎng)25.47%，約占公司總收入四成。
　　投資建議：順應(yīng)政策的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境推動(dòng)行業(yè)改革，把握后疫情時(shí)代及Z世代帶來的創(chuàng)新需求。1）游戲：看好2023年游戲市場(chǎng)回暖以及電競(jìng)行業(yè)發(fā)展。2）影視院線：電影行業(yè)將迎來復(fù)蘇，影院創(chuàng)新服務(wù)帶來新收入，重點(diǎn)關(guān)注龍頭院線個(gè)股；3）影視劇集：劇集市場(chǎng)“提質(zhì)減量”，建議關(guān)注擁有較強(qiáng)內(nèi)容打造能力的個(gè)股；4）廣告營銷：梯媒仍為2023年核心賽道，重點(diǎn)關(guān)注梯媒個(gè)股，推薦關(guān)注影院廣告等線下渠道復(fù)蘇。5）元宇宙：政策加碼，相關(guān)技術(shù)快速發(fā)展，建議關(guān)注AIGC催化。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期；商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。