>> 中信建投-流動性周觀察5月第2期：股票型ETF持續(xù)流入，杠桿資金偏向低估值-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1229KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,夏凡捷,姚皓天 |
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核心觀點
宏觀流動性方面，上期央行OMO累計凈回籠260億元；海外流動性方面，上期各期限美債收益率整體小幅上行，美國失業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美聯(lián)儲可能繼續(xù)保持較高利率以對抗通脹。微觀資金供求方面，新基金發(fā)行量環(huán)比下行，發(fā)行份額估算約為30.50億，北向資金凈流入+99.60億，兩融資金凈流入+45.17億，股票型ETF凈流入+218.51億。
宏觀流動性與資金價格
上周央行公開市場累計凈回籠260億元。5月8日-5月12日，央行累計投放100億元，累計回籠360億元，合計凈回籠260億元。其中，逆回購到期360億元，投放100億元。未來一周，逆回購到期120億元。
上周銀行間市場主要資金利率變化不一。截至5月12日，R007和DR007均價為1.90%和1.77%，較5月6日分別變化+16.04bp和-15.09bp;R001和DR001均價為1.44%和1.10%，較5月6日分別變化+32.26bp和-54.57bp。
各期限美債收益率整體小幅上行。截至5月12日，2年期、5年期、10年期、30年期分別較5月5日變動+6bp、+4bp、+2bp、+2bp至3.98%，3.45%，3.46%和3.78%。
微觀流動性與資金供求
北向資金轉(zhuǎn)為凈流入，上周累計凈流入+99.60億元，環(huán)比變動+107.65億元。截至5月12日，2023年北向資金累計凈流入1905.89億元。
兩融余額環(huán)比上行，近一周兩融資金凈流入+45.17億元。截至5月11日，兩融余額約16202億元，環(huán)比變動約+77億元；兩融余額占A股流通市值2.26%，環(huán)比變動+0.022pct。兩融交易額3534億元，占A股成交額8.27%，環(huán)比變動+0.14pct。本周兩融資金凈流入+45.17億元，較上周變動-19.58億元。
股票型ETF份額較上周變動+218.15億份。分類來看，寬基指數(shù)類變動+100.17億份，行業(yè)主題類變動+117.98億份。其中，信息技術(shù)、半導(dǎo)體類ETF份額增加較多，券商、金融類ETF份額減少較多。
風(fēng)險提示：限于數(shù)據(jù)可得性存在統(tǒng)計不夠完備的風(fēng)險，部分未披露數(shù)據(jù)為依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算所得，存在模型失效導(dǎo)致的測算誤差風(fēng)險及數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風(fēng)險。海外貨幣政策收緊下，美聯(lián)儲激進加息風(fēng)險導(dǎo)致外部流動性沖擊超預(yù)期。國內(nèi)貨幣政策寬松不及預(yù)期，資金價格上行風(fēng)險。國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期，融資需求下行風(fēng)險。當(dāng)前全球宏觀環(huán)境存在較多不確定性，全球經(jīng)濟衰退概率上升風(fēng)險。海外地緣政治沖突加劇風(fēng)險，全球政治局勢復(fù)雜嚴(yán)峻化、地緣政治持續(xù)惡化和擴大化。
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