>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：供應(yīng)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鎳價下行方向不變-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 1869KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告摘要：
鎳：對于鎳價觀點我們從2月份開始未發(fā)生變化，即逢高看空，主要邏輯在于盤面交易標的精煉鎳今年下半年集中投產(chǎn)，對供應(yīng)端結(jié)構(gòu)矛盾的改善。21年國內(nèi)新能源動力電池急速發(fā)展帶來的硫酸鎳供應(yīng)不足，鎳豆大量溶解生產(chǎn)硫酸鎳導(dǎo)致全球精煉鎳庫存持續(xù)下降，鎳價屢創(chuàng)新高，精煉鎳和硫酸鎳價差持續(xù)走擴，國內(nèi)和印尼精煉鎳項目在今年集中投放。硫酸鎳價差從3月初開始下跌至本周五33200元/噸，折算成精煉鎳成本164000元/噸，國內(nèi)電積鎳項目投產(chǎn)積極性高，本周三華友衢州項目2萬噸精煉鎳和8萬噸硫酸鎳項目開始投料，市場預(yù)期開始兌現(xiàn)，今日市場傳言華友電積鎳7月份即可在上期所作為交割品牌，鎳價大跌。對于后市我們觀點不變，即逢高看空，考慮到全球精煉鎳低庫存現(xiàn)實，鎳價下跌或不會那么流暢，
不銹鋼方面，5月份國內(nèi)3系粗鋼排產(chǎn)164.75萬噸，環(huán)比增20%，鋼廠利潤維持背景下，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)端壓力大確認。本周德龍戴南項目又象嶼代工生產(chǎn)正式開工，月產(chǎn)量2萬噸；德龍溧陽300萬噸3系不銹鋼粗鋼項目本周傳言亦開始投產(chǎn)，早于之前預(yù)期的5月底。NPI的過剩后續(xù)將轉(zhuǎn)移到不銹鋼上，而下游消費在5月份開始轉(zhuǎn)淡，看空不銹鋼確定性較高。
風險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預(yù)期；2、新能源消費超預(yù)期；3、內(nèi)外盤鎳價逼倉。
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