>> 創(chuàng)元期貨-純堿周報：現(xiàn)貨與盤面共振下跌-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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報告要點：
本周回顧：本周華北地區(qū)現(xiàn)貨主流價格2800元/噸（-100元/噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計：本周純堿整體開工率91.19%（-2.35%），本周純堿產(chǎn)量60.93萬噸（-1.57萬噸），其中輕質堿產(chǎn)量26.7萬噸（-0.93萬噸），重質堿產(chǎn)量34.23噸（-0.63萬噸）。全國純堿廠家?guī)齑?2.56噸（0.23萬噸），其中輕堿24.26萬噸（-1.72萬噸），重堿28.3萬噸（+1.49萬噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為1261.1元/噸（-117元/噸），氨堿法純堿理論利潤920元/噸（+43元/噸）。
展望后市：現(xiàn)貨沒有止跌，市場情緒較差，上下游對價格的博弈仍然比較強烈。供應端，本周實聯(lián)化工設備檢修，產(chǎn)量下降。需求端，輕堿按需采購為主，表需呈現(xiàn)旺季不旺。重堿方面，下游浮法玻璃潛在的短期內(nèi)點火較多，但重堿表需體現(xiàn)出主動做庫存的意愿不強，庫存連續(xù)積累。利多較為充分，如輕堿下游需求不及預期、光伏點火放緩，玻璃按需采購，09合約依然在向下的趨勢中。6月份阿堿項目投產(chǎn)在即，價格下行相對確定。估值方面，商品曲線連續(xù)幾周下移，震蕩向下，目前在氨堿法成本附近，09面臨供需寬松的局面，繼續(xù)向下需關注成本下移的空間，01將是更加寬松的局面，維持反彈空配，從轉結構的角度分析可以關注9-1反套。關注檢修、下游投產(chǎn)進度和輕堿需求變化，僅供參考。
風險點：堿廠大檢修、二季度光伏計劃投產(chǎn)量較多、玻璃廠復產(chǎn)點火的出現(xiàn)、遠興投產(chǎn)的不及預期。
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