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報告要點：
　　海外方面，美債長短收益率的長時間倒掛指向目前處于滯脹周期，且近期美債收益率的走平，表示美國滯脹的情況還會較長時間的維持，而美股還會因此受到估值的壓制，A股也會因此會受到拖累。但其中蘊含的短期交易機會則是銀行事件引發(fā)的信貸憂慮會使得美聯(lián)儲審慎考慮金融系統(tǒng)性風險，在結(jié)構(gòu)中會有流動性寬松的機會，對于A股更加有利的則是成長板塊。
　　市場關(guān)注焦點在于經(jīng)濟修復的幅度。A股也圍繞此預期走。但近期公布了4月PMI、社融數(shù)據(jù)、通脹，4月PMI錄得49.2，已經(jīng)下滑至榮枯線以下，而4月社融數(shù)據(jù)中新增社融不及預期，結(jié)構(gòu)中企業(yè)中長期貸款雖然多增，但是居民貸款依舊疲弱，通脹數(shù)據(jù)則繼續(xù)走低。而這均指向國內(nèi)經(jīng)濟的放緩，目前國內(nèi)經(jīng)濟需求不足的問題并未解決，而這也期待監(jiān)管層更多的穩(wěn)增長政策。而在這種背景下，對于成長風格相對有利。
　　股指后續(xù)走勢，在國內(nèi)需求沒有出現(xiàn)明顯修復的情況下，股指會維持結(jié)構(gòu)性行情，且資金會更加偏向概念這個方向，中特估和AI主線依舊有機會，只不過在輪動的前提下，預期AI會比中特估更強。