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PX：PX供需走弱，同時(shí)芳烴調(diào)油溢價(jià)回落。5月PX端供需走弱，供應(yīng)方面，亞洲及中國PX周度開工延續(xù)低位回升，周度漲幅走高，隨著春檢裝置的逐步重啟，預(yù)計(jì)5-6月PX亞洲及中國開工具備進(jìn)一步回升空間，供應(yīng)端邊際增長。另一方面，5月中旬我國PTA開工邊際走低，兌現(xiàn)計(jì)劃內(nèi)裝置檢修，上周逸盛大化裝置降負(fù)至70%，本周中泰昆玉裝置如期檢修，5月內(nèi)仍存恒力一套250萬噸以及福建百宏250萬噸裝置計(jì)劃檢修，TA端負(fù)荷邊際走低，PX需求邊際下滑。另一方面，4月中旬以來RBOB汽油裂解價(jià)差顯著走弱，期間美國汽油庫存及表需波動(dòng)較大，市場(chǎng)充分關(guān)注該指標(biāo)，芳烴調(diào)油溢價(jià)效應(yīng)不及3月顯著，預(yù)期有所松動(dòng)，近期甲苯美亞價(jià)差亦回落，短期內(nèi)油端及汽油調(diào)和對(duì)于PX定價(jià)仍是關(guān)鍵影響因素。目前PX絕對(duì)價(jià)格及相對(duì)價(jià)格仍處于歷史偏高水平，PX及PXN仍存一定回調(diào)空間。
　　PTA：當(dāng)前供需兩端矛盾不大，原料成本PX端驅(qū)動(dòng)走弱，帶動(dòng)PTA價(jià)位松動(dòng)，后市仍弱勢(shì)看待。本周以來TA下跌為主，5月合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，現(xiàn)貨基差高位回落。
　　本周產(chǎn)業(yè)鏈開工變現(xiàn)為TA負(fù)荷下滑，PX及聚酯端負(fù)荷回升，PTA供需兩端邊際走緊，體現(xiàn)在裝置如期停車檢修，聚酯端利潤修復(fù)，前期減產(chǎn)裝置負(fù)荷回升，供需階段性好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前5-6月份織造端為傳統(tǒng)淡季，對(duì)于后續(xù)紡服市場(chǎng)的謹(jǐn)慎預(yù)期，看淡后市織造端開機(jī)率，整體供需矛盾并不突出。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈利潤表現(xiàn)為成本松動(dòng)，聚酯加權(quán)利潤修復(fù)，PTA現(xiàn)貨利潤邊際走低，PXN端亦邊際下滑，產(chǎn)業(yè)鏈加總利潤相對(duì)5月走低，預(yù)計(jì)5月聚酯盈利受終端需求不佳影響改善幅度有限，TA加工費(fèi)或處于400-600元/噸中性水平運(yùn)行，PXN具備一定壓縮空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格波動(dòng)；聚酯端負(fù)荷下滑；美國汽油需求走弱