>> 創(chuàng)元期貨-豆粕周報：現(xiàn)貨短期依舊偏緊，連粕強勢反彈-230507
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 1473KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廉超 |
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報告要點：
本周五一假期回來，豆粕強勢反彈，截至周五收盤，M09站上3500一線，主要源于巴西升貼水的止跌回升以及短期國內(nèi)現(xiàn)貨供應依舊趨緊（油廠開機率恢復較慢，油廠豆粕庫存較低）。但不可否認的是，當前國內(nèi)豆粕正處于強現(xiàn)實與弱預期的轉折節(jié)點（供應正在逐漸增加），二季度豆粕供應寬松尚無法被證偽，因此現(xiàn)貨后期壓力仍然較大，當前的高基差大概率將不可持續(xù)。
周末傳言海關檢驗再次收緊，到港延遲或卷土重來，但大豆終將“雖遲但到”，對盤面或僅是短期情緒擾動。當前盤面07合約已對二季度大豆大量到港后現(xiàn)貨承壓做出表達，未來走勢關鍵或仍在于巴西升貼水能否企穩(wěn)及CBOT美豆走勢對豆粕在成本端支撐。
基本面情況，國外方面，目前巴西收割接近尾聲，當前銷售進度接近50%，即使近日巴西升貼水有企穩(wěn)回升跡象，但各國榨利的持續(xù)走低及主要進口國（我國）的需求疲軟，將進一步壓制巴西的銷售進度，巴西升貼水或仍有下跌可能。國內(nèi)方面，近期大豆到港量持續(xù)增加，節(jié)后開機率逐漸提高，豆粕供應增加；而下游受生豬養(yǎng)殖利潤仍舊虧損影響，消費持續(xù)低迷，國內(nèi)供強需弱格局日益明顯。
整體來看，在國內(nèi)供應寬松未被證偽前，豆粕長期仍以偏空看待。但短期內(nèi)在現(xiàn)貨強勢帶動下，或將維持震蕩格局。
風險點：大豆到港延遲、宏觀因素
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