>> 國海證券-電力設(shè)備行業(yè)專題研究-儲能行業(yè)跟蹤報告3：全球電化學(xué)儲能要點跟蹤季報(2023年第1季度)-230515
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 1488KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李航,邱迪,彭若恒 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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國內(nèi)儲能：大儲招中標及投運高景氣，預(yù)計工商儲受益碳酸鋰降價。
大型儲能：招中標數(shù)量方面，2023Q1國內(nèi)儲能完成招標量3.7GW/8.1GWh，同比+144%/+176%。招中標價格方面，3月儲能系統(tǒng)中標均價降至1.27元/Wh，較2022年12月均價下降17.19%。投運數(shù)量方面，2023Q1新型儲能新增投運規(guī)模2.9GW/6.0GWh，新能源配儲比例達11%，且以鋰電儲能為主。碳酸鋰降價影響方面，預(yù)計碳酸鋰從50萬/噸降至20萬/噸帶來山東獨立儲能下游收益率提升2.7%。
工商業(yè)儲能：經(jīng)濟性方面，據(jù)儲能與電力市場公眾號測算，2023年4月我國8個區(qū)域工商儲全投資收益率超過6%。主導(dǎo)因素分析方面，我們認為主導(dǎo)因素預(yù)計逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀径说膬δ芟到y(tǒng)降本，而不是收益端的峰谷價差拉大。發(fā)展區(qū)域方面，由于電力供需偏緊，預(yù)計湖南、安徽、重慶等中部地區(qū)的工商儲可能類似沿海地區(qū)有望加快發(fā)展。
美國儲能：大儲延期問題突出，上半年規(guī)劃將出現(xiàn)投運小高峰。
大型儲能：投運數(shù)量方面，美國2023年前3個月投運1MW及以上儲能規(guī)模為419MW，儲能延期問題突出。規(guī)劃投運方面，預(yù)計上半年仍有較高景氣度，規(guī)劃投運3.5GW，全年規(guī)劃指引9.1GW。
戶儲和工商儲：戶儲方面，2022年美國戶儲裝機為1.5GWh，同比+58%，受利好政策推動今年有望加速。工商儲方面，2022年美國工商儲安裝量354MWh，同比持平，預(yù)計2023年翻倍增長。
歐洲儲能：戶儲部分市場高景氣持續(xù)，大儲規(guī)劃項目較多。
戶用儲能：德國方面，前3個月戶儲安裝量為976MWh，同比+156%；4月安裝量為218MWh，環(huán)比有所下滑。經(jīng)濟性驅(qū)動因素分析，歐洲電價處于下行趨勢，預(yù)計電價并未改變德國戶儲經(jīng)濟性；由于歐洲能源轉(zhuǎn)型“未立先破”，且天然氣供應(yīng)由管道天然氣轉(zhuǎn)為LNG，我們認為歐洲電力成本會高于2021年8月前水平。意大利方面，受利好政策推動，2022年意大利戶儲安裝量達2.0GWh，但政策退坡導(dǎo)致2023戶儲發(fā)展仍有待觀察。
大型儲能：英國方面，根據(jù)2023年1月數(shù)據(jù)，英國大型儲能在運1.2GW，規(guī)劃25GW。德國方面，德國2023Q1投運大儲和工商儲較小，大儲規(guī)劃規(guī)模達350MWh。
其它地區(qū)儲能：澳大利亞戶儲需求可能有所下降，南非戶儲、大儲需求旺盛。
戶用儲能：澳大利亞方面，2022年澳大利亞戶儲安裝量589MWh，同比+55%，2023年增速可能有所下降。南非方面，受大缺電危機影響，預(yù)計2023年南非戶儲保持高景氣。此外，隨著光儲上游原材料價格下行，亞非拉其它地區(qū)戶儲剛需也有望加快發(fā)展。
大型儲能：自2022年南非大儲采購超850MW，大儲需求旺盛。
儲能行業(yè)綜合：政策利好儲能難題邊際改善，我國鋰電儲能出貨高增。
重點政策：從政策看，當(dāng)前國內(nèi)廣西、新疆等省份加快儲能收益細則落地，疊加儲能系統(tǒng)降價，儲能收益難題有望逐步改善。
儲能出貨：2023年前2個月，我國鋰電儲能出貨15GWh，同比+67%。
企業(yè)動態(tài)更新：
國內(nèi)大儲中標情況：據(jù)我們不完全統(tǒng)計，2023年前3個月平高電氣、金盤科技和許繼電氣新中標項目數(shù)量較為突出，分別為400MWh、200MWh、145MWh。
2022年國內(nèi)企業(yè)出貨情況：據(jù)EESA數(shù)據(jù)，2022年中國企業(yè)儲能系統(tǒng)集成出貨總量為15.63GW/34.04GWh，全球戶用儲能系統(tǒng)（電池）出貨量為12.43GWh。
儲能企業(yè)海內(nèi)外訂單追蹤：2023至今，國內(nèi)主要儲能企業(yè)簽約海內(nèi)外訂單金額已超百億，諸如海四達、海辰儲能、南都電源、蘭鈞新能源、天合儲能等企業(yè)均簽下或中標儲能大單。
儲能企業(yè)擴產(chǎn)項目追蹤：為滿足儲能市場陡增需求，2023開年以來，儲能行業(yè)也迎來新一輪擴產(chǎn)高峰，產(chǎn)業(yè)鏈上下游近二十家企業(yè)宣布最新儲能項目建設(shè)規(guī)劃。
投資建議：儲能行業(yè)景氣度有望延續(xù)，我們維持行業(yè)“推薦”評級。
大型儲能：國內(nèi)大儲招中標及投運已現(xiàn)高景氣，美國大儲延期問題仍較突出，預(yù)計大儲上半年同比高增，但投運高峰仍在下半年，大儲景氣度持續(xù)上行有望帶來相關(guān)企業(yè)業(yè)績持續(xù)高增。
戶用儲能：不同國家戶儲需求可能出現(xiàn)分化，德國、美國、南非等國有望保持高景氣，意大利、澳大利亞等國仍待觀望。受益于光儲上游原材料降價，亞非拉戶儲需求有望加快發(fā)展。
工商業(yè)儲能：受益于碳酸鋰降價，我國和美歐等國工商儲景氣度有望上行。
風(fēng)險提示：新能源建設(shè)規(guī)模不及預(yù)期；地緣政治摩擦導(dǎo)致國內(nèi)出口限制風(fēng)險；電力價格超預(yù)期下降等下游收益下行風(fēng)險；國內(nèi)企業(yè)競爭格局惡化；重點關(guān)注公司未來業(yè)績的不確定性。
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