>> 華泰期貨-鋁日報：社會庫存維持去化，鋁價略有反彈-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 827KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁市供應(yīng)小幅上修，關(guān)注云南供應(yīng)變動情況，需求方面預(yù)計維持弱勢，警惕需求下降對供需的影響大于供應(yīng)端的風(fēng)險。但短期低庫存支撐下鋁價底部空間相對有限，預(yù)計鋁價暫時震蕩運(yùn)行。
核心觀點(diǎn)
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水10美元/噸。SMMA00鋁價錄得18030元/噸，較前一交易日上漲140元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至0元/噸，SMM中原鋁價錄得17940元/噸，較前一交易日上漲140元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至-90元/噸，SMM佛山鋁價錄得18120元/噸，較前一交易日上漲160元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲60元/噸至90元/噸。SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2885元/噸，較前一交易日下降3元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得340美元/噸，較前一交易日下降5美元/噸。
期貨方面：昨日鋁價略有反彈，社會庫存延續(xù)去化。供應(yīng)方面，電解鋁企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行為主，云南地區(qū)暫無復(fù)產(chǎn)情況發(fā)生，預(yù)計6月底或7月初云南會有少量產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。海外方面，由于目前海外宏觀情緒較弱，鋁廠復(fù)產(chǎn)或需等待需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，預(yù)計短期海外鋁企復(fù)產(chǎn)動力不足。成本方面，隨著氧化鋁及陽極的弱勢運(yùn)行，電解鋁成本下移。需求方面，需求淡季氛圍逐漸升溫，加之終端新增訂單不足的問題影響下，部分中小型加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)，預(yù)計短期鋁加工開工率難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
庫存方面：截止5月15日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存74萬噸，較周一減少1.9萬噸。截止5月15日，LME鋁庫存較前一交易日減少2100噸至568200噸。
策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。
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