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化工行業(yè)年報(bào)及一季報(bào)總結(jié)：2022年多數(shù)化工公司營收同比增長，但盈利受到宏觀經(jīng)濟(jì)、能源及原料成本高企等因素的不利影響。據(jù)Wind，申萬基礎(chǔ)化工行業(yè)的402家上市公司中，268家公司2022年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比66.7%；178家公司2022年歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比44.3%。2023年一季報(bào)顯示，148家公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比36.8%；113家公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比28.1%。申萬石油化工行業(yè)的47家公司中，37家公司2022年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比78.7%；24家公司2022年歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比51.1%。2023年一季報(bào)中，30家公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比63.8%；23家公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比48.9%。宏觀經(jīng)濟(jì)對需求端的影響在2023年一季度仍在持續(xù)，沖擊企業(yè)盈利能力。展望未來，能源、原料成本壓力緩解，同時(shí)化工品需求有望邊際改善，化工企業(yè)盈利有望修復(fù)。部分公司新材料業(yè)務(wù)增速亮眼，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊或需要高端化、差異化來提高盈利能力。
　　化工行業(yè)5月投資觀點(diǎn)：近期，我們重點(diǎn)看好電子特氣、三桶油、膳食纖維等投資方向。下游半導(dǎo)體需求疊加國產(chǎn)化替代進(jìn)程，為國內(nèi)電子特種氣體企業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)，相關(guān)標(biāo)的【華特氣體】、【昊華科技】、【中船特氣】等。原油價(jià)格上行利好上游原油勘探開采巨頭，煉油環(huán)節(jié)改善，推薦【中國石油】、【中國石化】。需求拉動(dòng)膳食纖維產(chǎn)能大幅提升，阿洛酮糖進(jìn)程有望加速，【百龍創(chuàng)園】國內(nèi)龍頭地位顯著。
　　本月投資組合：
　　【中國石化】石化一體化龍頭企業(yè)，看好公司穩(wěn)健成長；
　　【中國石油】國內(nèi)最大油氣生產(chǎn)和銷售商，油價(jià)上漲助推業(yè)績提升；
　　【萬華化學(xué)】卓越運(yùn)營管理深化全球布局，筑牢全球化工巨頭地位；
　　【華特氣體】持續(xù)深化特氣業(yè)務(wù)布局，國產(chǎn)化提速未來成長可期；
　　【巨化股份】氟化工巨頭將引領(lǐng)周期景氣上行，運(yùn)營效率持續(xù)提升；
　　【百龍創(chuàng)園】健康功能糖加速滲透，規(guī)模擴(kuò)張助力成長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期等。