>> 中泰證券-金工基金市場周報：REITs加強成熟資產(chǎn)審核披露，本周REITs與高價值基金跑贏市場-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
李倩云 |
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熱點聚焦
5月12日，證監(jiān)會指導(dǎo)證交所發(fā)布REITs審核關(guān)注事項指引修訂版，突出以“管資產(chǎn)”為核心，規(guī)范產(chǎn)品設(shè)計，并針對產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路兩大類資產(chǎn)的特殊性，明確合規(guī)性關(guān)注事項，細化信息披露標準。
國內(nèi)上市的27只REITs基金的底層資產(chǎn)中，交通設(shè)施、新能源設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園占比較大，其中公路和產(chǎn)業(yè)園區(qū)較為成熟。加強成熟類型資產(chǎn)的審核和披露，形成市場規(guī)范，有利于推動發(fā)行節(jié)奏加快。
近年來REITs政策不斷出臺：一方面豐富業(yè)務(wù)主體，符合條件的保險資管也獲準參與，可以ABS管理人及投資者雙重身份參與公募REITs。另一方面，擴展底層資產(chǎn)品類，消費基礎(chǔ)設(shè)施也納入公募REITs試點范圍，不過與包含信號設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備、數(shù)據(jù)存儲等多元資產(chǎn)的成熟市場仍有一定距離。
我國基礎(chǔ)設(shè)施存量巨大，國內(nèi)REITs市場擴容仍有相當潛力。目前我國公募REITs產(chǎn)品合計規(guī)模893億元，與A股總市值相比不到0.1%，美國則超過2%。
本周市場漲跌
■大類資產(chǎn)及行業(yè)主題：本周國內(nèi)權(quán)益市場大幅下挫，股票寬基指數(shù)下跌約2%左右，轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌1%。各風格行業(yè)普遍回調(diào)，前期上漲較多的傳媒、基建、食品飲料、旅游、有色跌幅較大，僅汽車、汽車零部件、電力、煤炭行業(yè)上漲。A股之外，港股、美股、商品、低波策略均下跌，僅債券市場持續(xù)上漲。一方面，美聯(lián)儲三季度降息預(yù)期快速降溫，疊加債務(wù)上限擔憂，流動性出現(xiàn)緊縮，大類資產(chǎn)普遍下跌。另一方面，年初以來A股風格已出現(xiàn)完整的一輪輪動，從歷史規(guī)律看，充分輪動后期，通常出現(xiàn)短期的整體回調(diào)，并再次迎來均衡上漲。
■基金市場：REITs類基金近1周收益率中位數(shù)最高（1.43%）；偏股混合型最低（-2.43%）。
■基金標簽分類：近1周大/小市值、高/低成長、高/低盈利質(zhì)量基金表現(xiàn)差異不大，高價值基金跌幅明顯小于市場平均。
ETF市場跟蹤
■ ETF折溢價跟蹤：分A股基金、國內(nèi)債券基金、港股及QDII基金、商品基金四大種類，監(jiān)控折溢價率絕對值較高的產(chǎn)品。
■主要ETF規(guī)模變化：本周資金流入科創(chuàng)及創(chuàng)業(yè)板、科技及高端制造、醫(yī)療、消費、龍頭、國央企、高股息板塊，主要流出中證1000、國證2000、金融、價值、養(yǎng)老板塊。
基金發(fā)行監(jiān)控
■基金市場整體發(fā)行跟蹤：年初以來，主動型股票基金平均申報等待時長大幅縮短，當前已獲批但未成立的股票型基金數(shù)量達到歷史新高后回落，說明有大量新發(fā)基金將進入A股市場，即使仍存在募集難度，但增量機構(gòu)資金已經(jīng)可期。
■新發(fā)個基梳理：本周新成立基金8只，總規(guī)模18.88億元：債基共1只10.01億元；內(nèi)地股票型基金4只共8.17億元。本周首發(fā)基金共31只，其中偏股混合型最多共有9只。下周共有14只首發(fā)基金，其中被動指數(shù)型基金最多共6只。匯添富中證國新央企股東回報ETF、廣發(fā)中證國新央企股東回報ETF、招商中證國新央企股東回報ETF這3只基金會在周內(nèi)結(jié)束認購。
動態(tài)關(guān)注
近期市場回撤較大，本期選擇回撤控制能力較強的基金，如偏股混合型基金銀華明澤多策略、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先；偏債混合型基金為摩根安隆回報、摩根安?；貓螅蟛糠质找婧惋L險性價比指標都優(yōu)于同類平均，其中摩根安隆回報的下行捕獲能力更高，摩根安裕回報的超額收益更高。綜合來看，基金經(jīng)理有控制風險并跑贏同類的能力。
風險提示：結(jié)論基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險；對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動、市場波動、風格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動風險。
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