>> 申萬宏源(香港)-天然氣與海外新能源行業(yè)周報：歐亞氣價再度回落，美國發(fā)布IRA補貼細(xì)則-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
大小： |
1484KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
申萬宏源（香港） |
| 評級： |
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作者： |
王璐,陳楚瑤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周市場概況與觀點
天然氣板塊：歐亞氣價再度下探，美氣供給中期有望減少。截至5月12日，美國Henry Hub現(xiàn)貨價格為$1.98/mBtu，環(huán)比漲幅7.48%；荷蘭TTF現(xiàn)貨價格為€33.50/MWh，環(huán)比跌幅8.22%。英國NBP現(xiàn)貨價格為74.80 pence/therm，環(huán)比跌幅9.61%。東北亞LNG現(xiàn)貨價格為$10.50/mBtu，環(huán)比跌幅4.55%。LNG全國出廠價4218元/噸，環(huán)比跌幅9.21%。荷蘭TTF與美國HH六月合約價差為$8.77/mBtu。美國天然氣需求下降，低氣價對供給形成抑制，本周美國天然氣活躍鉆機(jī)同比下降16臺，中期美國天然氣供給將下降。歐洲天然氣庫存充足，供給穩(wěn)定帶動氣價進(jìn)一步回落。東北亞LNG現(xiàn)貨價再次小幅下跌，但當(dāng)前氣價仍未刺激大量市場采購情緒。全球氣價持續(xù)回落帶動全國LNG出廠價下跌，近期整體呈窄幅波動趨勢。
歐盟啟動首次聯(lián)合采購天然氣供應(yīng)的國際招標(biāo)。5月10日，歐盟委員會通過最近創(chuàng)建的AggregateEU機(jī)制發(fā)揮歐盟的集體經(jīng)濟(jì)力量啟動天然氣聯(lián)合采購，目前約有77家公司在該采購平臺合計提交了116.25億m3天然氣需求量，其中LNG及26.97億m3，管道氣89.28億m3，本次招標(biāo)涵蓋的天然氣交付時間為2023年6月至2024年5月。投標(biāo)結(jié)果預(yù)計將于5月17日公布。我們認(rèn)為在聯(lián)合采購有助于提升歐洲買家議價能力并穩(wěn)定天然氣市場價格，并幫助歐洲為今冬補庫提前做好準(zhǔn)備。
光伏板塊：本周產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑，美國發(fā)布IRA補貼細(xì)則。本周硅料、硅片價格加速下跌，受上游原材料跌價影響，電池片、組件價格也出現(xiàn)了小幅下滑。隨著硅料、硅片新產(chǎn)能逐步釋放，目前組件價格下國內(nèi)電站均已達(dá)到開工的IRR要求。我們看好2023年終端需求尤其是國內(nèi)地面電站需求。5月12日，美國財政部和國稅局公布IRA法案補貼細(xì)則，細(xì)則明確了美國本土制造的計算方法和分類，有利于加快后續(xù)清潔能源項目落地和補貼申報進(jìn)展。法案補貼細(xì)則詳見正文。
投資分析意見
天然氣：1）全球天然氣中樞價格持續(xù)回落及國家發(fā)改委要求健全上下游氣價聯(lián)動政策，利好國內(nèi)城燃成本下降，疊加2023年國內(nèi)銷氣回暖，推薦中國燃?xì)?、昆侖能源、華潤燃?xì)?、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）LNG全球貿(mào)易空間廣闊，推薦具有稀缺運力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)深圳燃?xì)?、九豐能源、新奧股份。
光伏：1）顆粒硅技術(shù)的強(qiáng)alpha逐步兌現(xiàn)、未來將獨享其先進(jìn)技術(shù)市占率快速提升帶來的技術(shù)紅利的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）；2）成本管控優(yōu)異、受益于戶儲裝機(jī)高增的逆變器企業(yè)；3）受益于2023年地面裝機(jī)需求提升、盈利有望走出底部、行業(yè)格局穩(wěn)定的光伏玻璃龍頭福萊特玻璃（06865.HK-買入）、信義光能（00968.HK-買入）。
風(fēng)險提示
國際天然氣供給不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。
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