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投資要點(diǎn)
　　買家和賣家產(chǎn)品同時(shí)發(fā)布，未來AI助手有望成為外貿(mào)團(tuán)隊(duì)助力企業(yè)營銷發(fā)展：5月15號(hào)發(fā)布會(huì)推出了正式版的AI麥克助手，其能力達(dá)到10年外貿(mào)專家水平，功能主要四方面：1）信息發(fā)布層面：除內(nèi)容生成以外，還可做文案潤色、圖片處理、信息處理，可對(duì)產(chǎn)品圖片進(jìn)行加工。2）搜索產(chǎn)品優(yōu)化：對(duì)搜索引擎的關(guān)鍵詞優(yōu)化，會(huì)自動(dòng)識(shí)別買家常用搜索詞，對(duì)買家的需求進(jìn)行分析和存檔，擴(kuò)展買家可能搜索詞，更好的提升公司產(chǎn)品的被搜索可能性。3）商機(jī)跟進(jìn)：根據(jù)不同的媒體平臺(tái)，做出不同的內(nèi)容營銷，可以圍繞多個(gè)場(chǎng)景，不同語種去做營銷。買家背調(diào)查看買家的喜好，定制買家的需求。此外還可以根據(jù)不同的商品和買家進(jìn)行智能回復(fù)。4）語音解析搜索：面向海外買家開放語音解析搜索的功能，買家只需說出采購需求，能精準(zhǔn)分析并即時(shí)匹配產(chǎn)品，大幅提高了采購效率。未來7月份將發(fā)布更為重要的版本，它會(huì)實(shí)現(xiàn)AI營銷團(tuán)隊(duì)，可以幫助客戶生成營銷的圖片視頻和線上的數(shù)字人的直播。此外AI客服24小時(shí)幫助接待買家，并且針對(duì)產(chǎn)品知識(shí)的學(xué)習(xí)，設(shè)置提供不同的產(chǎn)品報(bào)價(jià)和不同的應(yīng)答話術(shù)等更重磅的功能。未來一個(gè)數(shù)字人有望成為一個(gè)外貿(mào)團(tuán)隊(duì)，幫助提升企業(yè)的能力。
　　 AI賦能之后公司ARPU值、付費(fèi)用戶數(shù)和變現(xiàn)方式都將促進(jìn)景氣度大幅提升，行業(yè)格局有望出現(xiàn)改變：1）AI功能的接入能夠幫助焦點(diǎn)的賣家客戶節(jié)約1-2個(gè)人的人效，工具的介入使得新人也能很好完成營銷任務(wù)，外貿(mào)行業(yè)門檻大幅降低。公司因此可以大幅提升其用戶的ARPU值和付費(fèi)用戶數(shù)。2）過往主要針對(duì)賣家進(jìn)行變現(xiàn)，未來有更多數(shù)據(jù)沉淀在平臺(tái)后，公司可以推出更多針對(duì)買家的產(chǎn)品。一方面可以提升買家的活躍度，助力賣家更好的對(duì)接，另一方面也可以對(duì)買家進(jìn)行變現(xiàn)，買家擁有更強(qiáng)的付費(fèi)能力和2000萬家客戶。3）焦點(diǎn)目前上線大模型的速度和大模型的質(zhì)量遠(yuǎn)超阿里巴巴國際站，伴隨著AI的賦能，明星AI產(chǎn)品的引入有望彌補(bǔ)公司在弱勢(shì)行業(yè)的不足，長期行業(yè)格局有望因此改變。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們維持此前的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為17.90/21.63/25.97億元，歸母凈利潤分別為3.91/5.01/6.35億元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30.11/23.50/18.53倍。我們認(rèn)為公司是被低估的數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺(tái)龍頭，估值顯著低于同類SaaS可比公司廣聯(lián)達(dá)、萬興科技、金山辦公等，未來有望受益于“科技賦能+SaaS模式+政策利好”三大優(yōu)勢(shì)，迎來加速增長，給予2023年50倍PE估值，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外出口需求不及預(yù)期，新技術(shù)接入效果不及預(yù)期。